以太坊 ETF 获批：一场即将改变加密世界的革命

Marex Solutions的高级全球市场策略师伊兰·索洛特（Ilan Solot）表示，美国证券交易委员会（SEC）最近的决定在许多新的方面为以太坊的成功铺平了道路。

SEC最近批准了ETH ETFs，这可能最终会被证明这件事对以太坊来说，是比对比特币更重要的事件。比特币的主导地位、利基市场和作为价值储存手段的价值主张已经确立，并且在短期内不太可能受到挑战。然而，以太坊面临更激烈的竞争，有时在智能合约平台的叙述中难以脱颖而出——直到最近。

目前我们知道，有两大主要加密资产可能不会被美国监管机构视为证券。这对零售投资者来说可能意义不大，特别是在美国以外的地区，但清除监管的不确定性将影响许多机构投资者去考虑使用、建设和投资。

在涉及大型项目时，以太坊可能会继续在区块链领域的开发者活动中占据主导地位。据Electric Capital的开发者报告显示，以太坊（及EVM链）去年吸引的开发者远超其它链。ETF 带来的潜在资本流入，Coinbase 的 BASE L2 等可访问的机构途径以及现在的合法性标志可能会进一步加强其主导地位。

从项目角度看，以太坊链拥有一个强大的管道，包括EigenLayer、Ethena和BlackRock的BUIDL。仅Ethena合成美元（USDe）在几个月内就积累了Solana上稳定币的整个市值，达到惊人的30亿美元。但这并不意味着其他链不会承载重要的加密项目。目前只有以太坊承载着拥有历史和记录的协议，使机构可以参与其中投入有意义的资本。例如AAVE或Uniswap。

最后，ETH价格上涨可能会启动以太坊DeFi经济，形成一个强大的反馈循环。举个简单的例子：仅在AAVE上，就有约90亿美元的ETH相关抵押品（包括wETH、wstETH、weETH），还有另外约10亿美元在L2中。当然，其中一些抵押品用于如递归借贷和点数耕作等中性策略，但大部分可能并非如此。

更高的ETH价格——以及抵押品价值——可能会像刺激计划一样作用于其加密经济。它会产生财富效应，更多的支出，更多的投资，更多的杠杆。特别是如果与ETH相关的替代币也随之上涨的话。

现在说还为时过早，但我们或许会回顾这一刻，当以太坊确立自己为数字资产经济的“亚马逊”时。如果这种情况发生，它可能会将其他智能合约的Layer 1变成小众玩家（如“Etsy”）。但目前尚不清楚这是否是行业的最佳路径；也许一个更平衡的多链世界最终会最大化采用——我们可能永远不会知道。但在现阶段，以太坊的主导地位看起来确实是最可能的结果。

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