Solana ETF若获批，SOL将上涨九倍？

记者 | 吴天一 

出品 | DeThings

6月27日，据SEC文件，资管机构VanEck已向美SEC提交Solana信托（VANECK SOLANA TRUST）申请文件。VanEck Solana信托是一个ETF，发行有权益的普通股，这些股份有望在Cboe BZX交易所有限公司上市交易，具体需待发行通知。这是美国首个Solana ETF申请文件。

此消息一出，SOL短时突破150美元。现报价144.44美元，24小时上涨6%。

据文件内容，信托的投资目标是反映Solana的价格表现，减去信托运营费用。为实现其投资目标，信托将持有SOL，并基于MarketVectorTM Solana基准汇率每日对其股份进行估值。信托、发起人、SOL保管人或与信托有关的任何其他人都不会直接或间接地采取任何行动，将信托的任何SOL部分用于赚取质押奖励、赚取额外的SOL或产生收入或其他收益（统称为“质押活动”）。信托目前仅以现金形式进行认购和赎回。信托股份的发行已根据《1933年证券法》（经修订）向美国证券交易委员会注册。

VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel在X平台表示，其认为原生代币SOL的功能类似于其他数字商品，例如比特币和以太坊，用于支付区块链上的交易费用和计算服务。与以太坊网络上的以太坊一样，SOL可以在数字资产平台上交易或用于点对点交易。

Matthew表示，从去中心化金融 (DeFi) 到NFT，Solana生态系统支持的广泛应用和服务凸显了SOL作为数字商品的实用性和价值。没有任何单一中介或实体运营或控制Solana网络，这一原则称为去中心化。交易验证和记录保存基础设施由多元化的用户群共同维护，其中包括分布在全球的众多独立验证者。这些验证者负责处理交易和保护网络，确保没有任何单一实体可以垄断系统。

“SOL的去中心化特性、高实用性和经济可行性与其他成熟数字商品的特点相一致，这进一步证实了我们的信念：SOL可能是一种有价值的商品，可供寻求双头垄断应用商店替代品的投资者、建设者和企业家使用。”Matthew说道。

SEC已明确Solana是证券

目前，Solana ETF获批阻力重重。据TheBlock，除了美国证券监管机构因担心市场操纵的可能性而试图限制基于加密货币的 ETF 之外，阻碍 SOL ETF 的最大法律障碍是 SEC 执法部门明确表示 SOL 是一种未注册的证券。值得注意的是，一年前，该机构起诉币安在 solana 和其他 11 种加密货币市场占有一席之地。

该机构根据 20 世纪 30 年代初通过的证券法和豪威测试得出了这一意见，豪威测试决定了某件事是否构成“投资合同”。从本质上讲，根据豪威测试，如果一个人将钱投资于一家普通企业，并期望从他人的劳动中获利，那么 SEC 可以将该资产宣布为证券。

许多加密法律专家对这一说法提出质疑，他们经常声称，将一种为去中心化、全球分散的账本提供支持的代币与公司股权之类的东西进行比较毫无意义。例如，Coin Center 的行业游说者发表了许多报告，认为区块链的去中心化和无需许可的技术水平以及代币的分发应该被纳入考量。

区块链侦探 Ogle 指出，虽然在某些方面 Solana 可能被认为比以太坊去中心化程度更低，但这不是一个“二元”问题。“从监管者的角度来看，也许归根结底取决于它们各自处于哪个阶段（或它们各自的发展方向），以确定是否应该以同样的方式看待它们，”他说。

“人们会说以太坊比 Solana 更去中心化，这是事实。但这并不意味着 Solana 是中心化的。从每一个可观察的指标来看，Solana 都位于去中心化网络中的前 1% 之列，”Solana 开发人员兼 Helius 联合创始人 Mert Mumtaz 告诉 The Block。

“对我来说，SOL 显然是一种建设者的商品，因为 i）你需要它来优先处理交易 ii）通过质押获取网络带宽 iii）分配存储 iv）支付网络费用等，”他补充道。

或是VanEck的立场宣誓

相比真正将Solana作为金融产品推出，分析师认为，这更类似于VanEck在宣誓其立场。彭博ETF分析师Eric Balchunas在X上评论称，由于缺乏SOL期货，Solana（SOL）现货ETF不太可能获得批准。然而，他指出即将举行的总统选举可能会对这一决定产生重大影响。他提到，如果支持加密货币的SEC委员Hester Peirce成为SEC主席，情况可能会发生变化。Balchunas将VanEck的申请视为对美国总统选举的看涨期权，强调距离选举还有不到240天的时间，SEC将需要认真考虑其立场。

此外，知名金融律师Scott Johnsson在X平台表示，SOL的持有者刚刚迎来了一个重大的选举结果催化剂，这一结果对拜登来说并不是特别有利。尽管现在推动SOL相关的进程可能是一个明智的选择，但它显然未能满足当前监管体系的标准。尽管如此，有超过60%的可能性会出现新的管理层，或者现任管理层在选举结果的压力下可能会显著放宽限制，尽管这种可能性在Gensler那里可能不大。我期待着看到19b-4文件的提交，这标志着相关进程的启动。

彭博分析师James Seyffart在X平台表示：“美国首个SOL ETF的申请。看看其他发行人是否会立即效仿将很有趣。初步想法是，如果美国白宫和证券交易委员会（SEC）有新管理层，这要到2025年的某个时候才有机会推出。即便如此也不能打包票。”

据The Block报道，Dragonfly Capital 合伙人 Hasseb Qureshi 也表示，VanEck 的 Solana ETF 申请获批不太可能实现，他认为 VanEck 提交 SOL ETF 申请可能只是在“购买信誉（buying goodwill）”，为推动同类产品发展打下基础，因为美国证券交易委员会（SEC）已经明确表示 SOL 是一种证券，而且本届政府不会放弃这一想法。

彭博行业研究的 ETF 专家 James Seyffart 对此表示赞同，他早些时候在 X 上表示，该基金“只有在白宫和美国证券交易委员会更换行政管理人员的情况下，才有可能在 2025 年某个时候推出。即使到那时，也不能保证。”

Solana的未来：Blink与ETF

ProChain Capital 总裁兼联合创始人 David Tawil 表示，Solana ETF 在今年年底获得美国证券交易委员会批准的可能性相当低。

但Tawil表示，在 VanEck 提出申请之前，“你可能会认为，除了比特币和以太币之外，发行任何 ETF 都没有经济意义，”Tawil 说道。然而，VanEck 的申请表明，“对于 ETF 发行人来说，除了以太币和比特币之外，发行基于多种加密货币的 ETF 具有经济意义。”

基于加密货币的 ETF 允许投资者通过其股票经纪账户投资数字资产，从而为该资产类别带来新的需求。1 月份推出的现货比特币 ETF 被视为加密货币行业的变革性发展，推动比特币价格在 3 月份创下历史新高。

Castle Funds 首席投资官 Peter Eberle 表示，如果 solana ETF 获得批准，他预计将有大量基于其他加密货币的 ETF 申请。

除了短时突破150美元，Solana未来或有更大潜力。加密货币市场制造商 GSR Markets 表示，美国的交易所交易基金可能会使 SOL 的价格飙升九倍。

GSR 持有 SOL 的多头仓位，其假设是，根据相对市值规模，现货 Solana ETF 将吸收现货比特币 ETF 自 1 月推出以来所见流量的 14%，因此达到了“8.9 倍”的估值。

GSR 的“蓝天情景”将使 Solana 目前的 149 美元价格升至 1,320 美元以上，而 Solana 的市值将增至 6,140 亿美元（按当前供应量计算）。

同时，在 GSR 的“熊市”和“基线”情景下，现货 Solana ETF 将占据比特币的 2% 和 5%，这将分别引发 Solana 价格上涨 1.4 倍和 3.4 倍。

CoinDesk 也表示，美国总统大选可能会为 SOL 等其他加密货币 ETF 带来突破。如果特朗普再次当选总统，他可能会改变推出加密货币 ETF 的既定策略。“理论上，他的政府甚至有可能实施宽松的数字资产监管，允许推出“大量现货数字资产 ETF”。如果这一情况成为现实，那么 SOL 可能会率先受益。

此外，作为加密货币最新“模因币”狂潮的中心，Solana 近日推出了新功能Actions 和 Blinks可以帮助更广泛的受众接触模因币和其他热门的区块链趋势。

Blinks and Actions 由 Solana 基金会与 Solana 开发商店 Dialect 合作开发，允许人们直接在他们每天使用的网站和社交平台上进行区块链交易。允许用户在各种平台上执行链上交易，包括网站、社交媒体和实体二维码。Actions 让开发人员可以轻松地将 Solana 生态系统中可以做的所有事情直接集成到他们的应用程序中。该技术将得到Phantom和Backpack等流行 Solana 钱包的支持，其他平台也可以按照链的开发者文档中的实施说明进行集成。

Solana 基金会生态系统工程负责人 Jon Wong 表示：“Solana 上的操作和闪烁允许互联网上的任何网站和应用程序成为链上交互的分发点 —— 进一步实现主流采用的目标。”

Dialect 创始人 Chris Osborn 表示，Solana 的技术不同之处在于它将区块链功能插入现有的 Web2 社交应用程序，而不是新的独立 Web3 应用程序。“通过你的 X feed，你可以购买 NFT、给创作者打赏、收钱、投票、质押、交换等等。”

“这在社交媒体中非常有意义”Osborn 表示，“将这些操作传递到 X、Reddit 和 Discord 等其他平台上，人们希望在这些平台上获得这些操作体验，这只是一个开始。我真正感到兴奋的是，非拟物化的真正的‘Web3’互联网等价物是什么？我们不知道那是什么，但我认为这种操作理念才是核心。”