大A为什么总是跟跌不跟涨?
周一全球股市暴跌,日本股市尤为一马当先,直接跌停熔断。结果才过了一天,您猜怎么着?日股又向上涨停熔断,创下有史以来最大涨幅。
但是我们大A,该跳水的时候是一次不拉,外围跌的时候没有一次是他不跌的,但是反过来外围涨的时候,他却从来不跟。日股和美股都大幅反弹了,咱们大A呢?大涨0.09%!就是要搞你心态,仿佛利空就是实打实的利空,利好却永远当作空气一样视若无睹。
咱们大A跟跌不跟涨的深层原因到底是什么?
首先咱们搞明白美股、日股为什么反弹?主要有2个原因:
1、 美国7月ISM非制造业PMI公布51.4,超过预期的51。表明美国的经济衰退似乎来得没那么快,甚至还超出了预期,那么之前的衰退交易是不是要打个问号?
2、 日本央行注意到了股市的异动,第二天就立即开会呵护市场,并且表示服软。表示说上次意外加息市场不喜欢,我们已经注意到了,那既然市场不喜欢,我也不当犟种,大家都不喜欢的事我下次不做就好了。货币政策有可能重新放鸽,重回宽松。
你看看人家央行,行动多么的迅速,力度多么的有诚意,这边股市一跌那边立即就认错,认错了还真改,这是真把股市当回事啊。而且最重要的是,浑身上下哪都能硬,绝不会只有嘴硬。
过去日子好的时候,豆浆喝一碗砸一碗,连着砸了三个饭碗。围观群众觉得似有不妥,还大声呵斥,谁不支持砸碗谁就不是好厚米。结果时过境迁,兜里没钱了,又默默地把摔过的碗一个个再捡起来,把地上的碎片拼一拼凑活着用。但是嘴上却不松口,还依然坚称我们捡碗的行动绝不代表过去的政策有变化,希望大家不要误读、错读。
所以这两件事情一出,就让前面过于集中的衰退交易出现了短暂的退烧。大家开始考虑:
1、 美国经济衰退会不会是虚惊一场?美国经济万一后面依然保持韧性呢?
2、 日本央行重新放鸽以后,也许货币政策重回宽松,股市之前的下跌就属于错杀,资本市场还要重新涨回来修正这一错误。
但是呢,仅凭一个月的数据,尚且不能过早的下结论美国经济就不会衰退。因为衰退具有非线性加速的特征,且数据不是一去不回,而是有反复的。
也就是说危机有可能是越来越加速的,到某一时刻突然就快速恶化。而且美国经济尚且处在衰退初期阶段,之前确实保持了相当的韧性,出现反复是很有可能的。
如果是这样的话,市场会根据接下来公布的数据,数据有好转就会向上反复,数据变差就再次恐慌四起。但是整个大趋势仍然还是朝着衰退方向走,随着数据一步一步被消化,市场对于坏消息的敏感程度也会随之降低。
好,那么外围涨跌的原因已经搞清楚了,为什么国内大A总是跟跌不跟涨呢?
原因其实已经很清楚,因为A股的涨跌,其主要原因本来已经跟国外关系不大,咱们大A的首要问题是国内经济的基本面,而不是外在原因。
房地产决定投资、居民负债决定消费、只有出口取决于外需。前两个没有起色,光靠外需想让经济变好无疑有很大的难度。
货币政策这一块也不是最主要的问题。看看现在的国债价格,看看存款增速,看看银行间利率就知道金融体系内现在是不缺钱的。金融体系其实不缺钱,再搞降准降息又能有多大用呢?同理,海外央行货币政策宽松,对国内货币政策的边际利好也是微乎其微的。
因此日本央行重新宽松,对于本就湿润的金融体系来说,利好效果并不大。
但是反过来说,对于一只不堪重负的骆驼来说,任何一根稻草所带来的压力都会被放大。
海外经济不好,会导致外需不振进而影响到出口,海外央行如果紧缩,导致的外资外流也会影响经济。这些利空因素反而是我们目前的不能承受之重。
也就是说,海外利好,对我们而言顶多算是维持现状;海外利空,对我们来说那就有点不妙了。
最根本的原因是,大A市场交易的重点是经济基本面的问题,这一个房间里的大象不出现决定性变化,你给大A什么利好都是相对次要的。
这是大A跟跌不跟涨的本质原因。因为外在因素从来不是大A的决定性因素。
看着美股这波AI浪潮,出现了一批收益于AI的大公司,似乎每一家都有很多有关新质生产力的故事可讲,因而这些股票的估值也被买贵了。
太贵了就要挤泡沫,这几周美股的暴跌相当程度上也是在挤出这些AI公司的虚高估值,并不代表说AI的故事就讲完了,或者对AI的生产力作用就全盘否定。
当年2000年互联网泡沫破灭,也不妨碍互联网接下来继续发展几十年,真的成为了新质生产力的代表。
可惜反观A股这边,对AI始终还是一个旁观者的姿态,对面的冷暖凉热似乎于己无关。
没股可炒有时候也是一种很尬感的境遇,这说明我们的资本市场在外围观望地有点久了。既然如此…
这股啊,不炒也罢!
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