专家访谈汇总：澳洲锂矿停产

澳洲锂矿停产解读电话会纪要

Q：最近澳洲矿业停产和智利盐湖居民抗议对全球锂电行业供给有什么影响？

A：近期，澳洲矿业的停产和智利盐湖居民的抗议导致了部分资源供应的中断。华友钴业已经关闭了50%以上的生产线，并且还在关停中，中伟关停了部分生产线，约影响了10%，格林美则大约停了30%的生产线。

中伟、华友、格林美这三家企业的总体量占全球酸铁鲤需求的45%。由于产最的降低，对锂、镍、钴的需求已经开始减小质的，可适用于湿法冶金和火法治金。而智利的盐湖鲤业则代表源提取方式。

澳洲矿业关几家大型生产企业减少了锂资源的使用。此外，中美贸易战他质量有更高要求，这意味着中国供应商必须升级改造生产线华友钴业的生产线改造需要9至12个月，含6个月的改造期和由此看来2024年行业格局仍将在停产或半停产状态，直到2023澳洲矿产的需求恢复会逐步提升，但不会突然大幅增长。

Q：锂矿石价格未来的趋势如何？

根据多年多险的到断，2024年10月份之前，矿石价格将会是下降的趋势，甚至可能进一步下降，从2024年10月到25年5月，锂价将会不断攀升，甚至可能会迎来报复性涨幅。

Q：澳洲矿的整体成本怎样？他们是否在亏损？

A：就澳洲的矿而言，成本方面，我认为他们基本上应该都在盈利，只是可能没有达到他们预期的利润水平。例口拿华友钴业在非洲的矿为例，其成本在前几年就可以回收。设备和人工成本在一定周期内基本上是因定的，所以澳洲矿应该属于成本价范围内，略有盈余。

Q：矿产减产停产的趋势如何？库存状况如何？

A：矿减产甚至停产是一个必然趋势，目前市场上主要公司库存大致能保证在3至6个月其他公司也都维持在三个月以内，因此我认为库存目前还是有积压。至于全成本，基本上都在700~800美金左右，加上运费可能接近900美金。如果价接近这个成本，这些矿亏损可能就会停产。

Q：新能源行业理的基本价格是多少？相关企业的供应力和成本如何？

A：目前Z公司钾的提取成本大约在52.000左右，h公司在58.000左右。龙头企业可通过维持高产能来隆低成本并削弱其他公司的竞争力，使它们难以生存。这样会加剧行业内成本优势更为明显的公司的竞争地位，而资源较少、成本不优势的公司将面临被挤出市场的风险。

Q：下一步可能会有哪些矿关停？

A：在未来三个月内可以预见，美洲的矿也可能陆续停产。原因和支建批规期的的当前的需求量不大，以及这些矿的完全成本约在700~800美金，加上运费后接近918美金。在此成本水平下，如果需求无法支撑维持运营，矿产会倾向于关停。

Q：智利抗议事件对我们的理矿产业有实质性的影响吗？是否只是短期的小扰动？

A：智利那边的抗议事件实质性的影响对我们来说并不大，更多是一些政策和市场层面的影响。由于我们的市场需求已经显著缩减，那边的事件不会对我们产生太大的影咋会导致他们减产的一部分，而我们中国市场的鲤矿需求量是最大的，和日本的公司。

Q：为什么碳酸钾的价格预计在2024年10月理价格的情况如何？

A：碳酸价格预计在2024年10是因为在供需关系方面的变化。现在的碳酸理价格已经相对低迷，未来价格依然会有所下跌。不过，这种价格反弹不会太高，不太可能影响整理生产企业如H公司、Z公司、L公司以及中国的B公司是供给自己的三元电池原料需求。

对于即将到来的碳酸钾价格底部慢在9万元左右，H公司在10万至108,000元，而第三类公司吨，价格可能降低10%到14%，而碳酸理的毛利率还是比较高。

朗科科技交流纪要

Q：玄度云注册资本？

A：几千万，第一期3000万，后续再追加到5个亿，主要为了帮助朗科快速过会。

Q：展望24年服务器的销售收入？

A：24年最保守，10万个机柜，100万个服务器，最低10万一个，总计1000亿，存储占20%，对应200亿，可能还要再乘40%的份额，朗科在其中有一定优势。如果考虑服务器整机、光模块、DPU、CPU、GPU等等，可能公司参与的是60%。

Q：目前的建设进展？

A：现在大概36万机柜，后面服务器慢慢去装，整体的节奏在加快。

Q：近两年韶关能带来多少收入？

A：要看应用，有需求就会有服务器的上机，但是目前领导都在关注，大的项目如腾讯都会往上放。

Q：最终会形成数据中心还是算力中心？

A：规划的时候是全部以通用算力为主的，大概80%是通用。随着ChatGPT推出，算力需求井喷，可能70-80%会是算力。

Q：GPU有英伟达吗？

A：有英伟达。实际上和鹏城实验室做算力调度和交易即是因为需求是批量的，需要算力需求和供应匹配，目前已经把全60-70个超算中心、计算中心接入了，会根据需求匹配最合适的，不同的卡（H100、H800）是不同的价格。

Q：亿恒创源来中标？

A：忆恒创源已经在韶关注册了全资子公司，开始在算力产业协会中去对接，其在国产服务器SSD硬盘中市场份额第一，技术储备第一，也是供应商白名单，产品订单比较确定。

Q：30多万机柜中，公司能拿到多少比例存储相关的份额？

A：存在不确定性，可能有9层左右的把握拿到。

Q：招标节奏？

A：24年2季度之后可能会陆续开始。

Q：可控的机柜数量？玄度能带来多少收入？

A：可控的采购，韶关1.6w，庆阳1.6w，京津冀3w，哈尔滨1w，东莞2500，郑州还有存量，合计7万左右，总投资按100亿算，存储20%是确定的收入。

Q：京津冀由哪家公司主导？

A：目前是北京长空，后续由浪潮云运营。

Q：玄度时空云的持股会变更吗？

A：长空后续会转让给浪潮云。

Q：朗科的收入一方面是下游公司租用机架，另一方面是玄度的运营收入？

A：主要是自用为主，系玄度本身作为买方，多余的才会出租，量会比较小。

Q：重庆算力中心布局的考虑？

A：①出于安全考虑防止遭受打击；②重庆交通的复杂性需要天地组网来支撑智慧交通；③川渝地区也是节点之一，重庆政府邀请去设计和建设。

富佳股份交流纪要

Q：储能业务

我们做的分两块，一个是家储，一个是大储。我们做的家储原来预计是3个亿销售，出口美国市场，但今年看起来不及预期，2023年美国库存比较多，受大环境影响是不及预期的。

今年下半年开始，大储创造了相对比较明显的收入贡献。2024年我们会在大储发力，家储要看美国市场去库存情况，预计要到2024年二三季度可能库存会去的差不多，那时候会有新的增量。

Q：清洁电器

2024年我们最大的客户shark是稳定的，而且有可能会有增长。新客户我们也会拓展。通过客户开拓和新品拓展，我们会把这个赛道稳住。洗地机我们是和方太合作，2024也会有新的增长。商用美容仪我们2024年也会增长。我们通过供应链本土化也会给客户创造成本降低。

Q：商用美容仪2024年可以销售过亿吗？

差不多，可以1亿不到一点。我们是绑定了核心客户，它预计会有比较大增长。

Q：新赛道拓展

我们拓展的赛道和以前都是有相关性的，不会完全跨越，我们优势一个是电机自己研发生产，第二线路板也是我们自己研发生产，第三我们有精密模具车间，第四有制造能力。

Q：自有品牌

我们宠物理毛器，喂食器等和客户不冲突的，我们已经有销售。我们美国团队走亚马逊销售，都是自有品牌的。我们不做过多营销，是逐步渗透。

Q：大储的净利润率

并网侧的是不高的，接下来我们进入会相对好一点。

Q：公司新赛道理有粮食安全

2023是产品打磨完善，2024开始会投向市场，会产生收入贡献。一般一个粮仓需要2-4台，单台价值量还是比较高的，都是上万元的。

Q：医疗器械

我们是长期布局的，目前收入才2000多万。是给医院的生命体征的监护设施。

Q：宠物理毛器会考虑国内销售吗？

目前没有。我们制造是强项，但营销需要补短板。我们会找营销比较强的团队合作起来。内销市场还是有的，所以我们也是做准备。

Q：清洁电器主要是shark和戴森，有开拓新客户吗？

都在谈。

春秋电子交流纪要

Q：联想在CES展中推出十几款AIPC，跟他们那边合作结构件上我们是否已经有新开的案子？

A：AIPC是有推出，但是量没那么快起来，至少上半年暂时还看不到，应该要到下半年，AIPC价格上应该比普通的更贵，可能也需要生态上爆款级的应用，用户体验决定是否为AIPC买单。

Q：AIPC起量，以及微软说要给win11PC增加copilot一键AI功能，这会给我们结构件厂商带来什么变化？

A：对我们结构件厂商来说，无论是AIPC还是微软增加copilot键，对我们会有积极影响。量的角度来看，2010～2017手机和平板兴起，PC客户群损失（每年2.1亿台降到1.8亿台），2018年PC需求开始稳定。如果AIPC出来，用户体验不错的前提下，市场替换量大，可以回流一部分18年前流失的PC用户，按3-4000万的量来算，也有差不多20%的量。

如果没有回流，就是存量，主要还是取决于用户体验上跟传统笔电差异大小。单机价值量角度来看，AIPC推出，结构件有重新开发的空间，PC加了新的硬件，硬件多了对结构件有轻量化、散热、电磁屏蔽等方面的需求，可能一些面就会由塑胶件转变成铝、镁等，会带来价值量的提升，价格上大概提升5%～10%。

Q：PC换机周期？

A：3（商务）～5（个人）年，上一波换机高峰在疫情器件的2021年左右，所以我们对24年商务换机周期有较大预期，但2024年整个PC增速预期可能也就5%，个位数增长。

Q：微软机型更新何时有订单？

A：一季度差不多应该有明确的消息，一般一款新产品过来，到最后产品上市差不多6个月，如果在三季度以后上市，应该一季末或者二季初就应该过来了。

Q：计价提高在哪个部分？

A：提高在模具上，紧密要求不用，材料应用不同，结构变化不大。

Q：A面如果是碳纤维材料对减重影响？

A：碳纤维也是塑胶件，而且机器重量主要来自于电子元器件，不是壳体。

Q：2023年Q4业绩以及2024一季度情况？

A：四季度营收9.5亿出头，但是获利能力不强，一是疫情期间余留额存货处置1000多万，商誉可能2-3000万，不考虑商誉盈利有3000多万，23年打算把这些全部列完，轻装上阵。

24年一季度如果不考虑春节放假，环比跟23年4季度差不多，接近9个亿，从在手订单来看，已经有8个多亿。

Q：一般Q1是淡季？

A：不会，联想会计年度在3月，需要冲量，之后就淡下来，因此二季度营收较差。

Q：24年全年预期？

A：24难增长来自三块，华勤华为增加100万套，新增一亿营收，戴尔明确24年让公司增长20%（23年做了4.5亿），联想新增一个亿，新增三个亿没问题，预期24年笔电营收做到36亿以上，按6个点的净利率算，利润不多2个亿左右，笔电业务至少可以维持高盈利水平3年，现在暂时不增加投入。如果产能不够，会将低附加值产品外包。预期24年营收增长10%（3236）。

汽车去年今年起量，先提30%，已经敲定的量产有2亿，因为产能未释放，预计今年营收利润1千多万，产能释放出来后，净利率做到15%没问题。

顺丰控股交流纪要

Q：公司目前的金融创新工具尝试情况如何？这是否对公司未来的融资及资产流通有积极影响？

A：公司通过金融创新工具尝试了公募定位项目，这是深圳市首单民间投资的公共位置项目。此外，利用香港境外的轻资产运作平台和境内资源，构建了双币种的双引擎融资体系。尽管尚未公布具体的盈利情况，从历史情况来看，这些尝试预期将带来正向效益，无论是现金流还是资产吸收的损益上。

Q：嘉里物流与洪涛股份的合作情况有什么更新？特殊分红的影响如何？

A：嘉里物流近期进行了特殊分红，这与之前出售一些海外本土公司给顺丰的子公司是类似动作。此举旨在使嘉里物流能更专注于综合物流和国际货运服务，同时将网络型快递服务交给顺丰，实现专业化运作。通过特殊分红，顺丰可能将从间接持有变为直接持有部分资产，这是满足监管要求的行为。

Q：公司对未来时效件业务的增速和驱动因素有何预测？

A：目前对2024年时效件业务的具体增速和驱动因素还没有给出明确的预算，公司仍需等待进一步的预算和规划明确后才能给出具体指引。然而，整体预期会依据历史数据进行预测，并参考股权激励目标来进行规划。在24年的收入及产品增速方面，尚待进一步确认。

Q：公司最近的业务数据发布情况如何？能否提供相关的月度业务数据？

A：由于月报尚未公布，目前不便提供具体的数字。12月份的业务数据会在月报公布后进行同比对比分析，预计增速不会特别高，考虑到去年同期基数较高。具体的数据待月报发布后将进行详细计算，并依据2021年的复合增速为大家呈现更公允的数据。

Q：公司在时效件方面的增速情况如何？未来在各个品类上的表现预期是怎样的？

A：洪涛股份今年的时效件增速维持在双位数，对于明年，我们同样期待保持这个增速水平。在具体品类上，消费类退货件预计将继续维持不错的增速，工业品类和其他品类的增速也会比较可观。

消费类产品在今年的Q3累计占比超过50%，增速达到30%左右，其中服装鞋帽品类增速更为显著，尽管受退货影响较大。食品类作为大的子类别，在抗周期特性的支持下，以及特色经济的推动下，展现出较高的增速，甚至超过时效件整体增速。

相比之下，三C电子品类的增速虽然没有服装鞋帽和食品高，但也保持了双位数的增长。文件类因整体增速较低，预计在占比中会逐渐降低。至于工业及其他品类，目前电量占比约20%，收入占比相对更高，这一部分的增速也较为可观，得益于供应链的快速化和制造业升级的需求。

Q：公司在客户结构和产品创新方面有哪些优势和发展情况？ 

A：洪涛股份不仅仅依赖时效件业务，公司的收入一半来自国内时效快递和经济快递，另一半则来自于其他多元化业务，如冷运、同城医药等，这增强了公司的抗风险能力。

在客户维度中，大客户的收入增速明显加快，2023年上半年战略大客户的收入增速超过50%。这不是依靠单一产品实现的，而是通过提供全链路的服务，增强了与大客户的粘性。另外，公司也在不断推出新产品来满足市场需求，如对短途经济圈内的360分钟送达服务，在同城半日达和前置当天达产品方面有所创新。

价格根据算法自动调整，以提高当天送达的效果。这种创新响应了速度上的需求，并且在2023年实现了显著的单量增长。未来，随着产业集群的发展，时效性上仍然有较大的提升空间。

Q：公司目前在文旅化业务量方面达到了什么样的规模？未来对这一块的发展趋势和增量预期是怎样的？

A：关于文旅业务量，我们将其归类于消费品类进行观察。预计Q4的数据显示消费类增速不错，其中部分贡献来自文旅经济。从未来发展趋势来看，考虑到前几年疫情对文旅行业的影响以及现在线下复苏的速度，我们预测未来文旅相关的需求会快速增长。特别是在一些热门的文旅区域，行李寄递服务尤为受欢迎，且我们正在通过融合当地文化和创意来拓展该项服务。