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明天,“最后的武士”还要坚持!?
明天,“最后的武士”还要坚持!?
10月前
日本央行已经准备好取消负利率,只是时间问题。没有必要在灾难来临之际操之过急,在4月份的政策会议上取消负利率是最自然不过的了。
在衡量实现持续稳定2%的CPI通胀和工资增长前景时,日本央行正将注意力转向中小企业的工资和价格设定趋势,中小企业面临着相对艰难的收入环境。
在1月11日的日本央行分行会议上,工资上涨的幅度和规模以及价格设定的不确定性上升,这表明可能需要更多时间来评估形势。
修正应该反映出对油价和手头数据的变化,而不是他们对潜在通胀和经济增长评估的变化,修订这些数字的政策含义应该是有限的,整体通胀趋势预计不变,2025财年的除生鲜食品及能源CPI预计为1.9%。
如果工资上涨连续两年超过3%,并且在人员开支增加的背景下,服务业价格上涨进一步蔓延,我们相信日本央行所寻求的“可持续通胀”成为现实可能性越来越大。模型显示,部分CPI通胀将在24财年中期保持在高位,其中服务业取代食品成为越来越大的贡献者。
(1)对春季工资谈判前景的评论,(2)从工资到价格的传递效果评论,(3)能登半岛地震对经济和价格的影响。
3月份的会议也有可能,但考虑到3月距离离日本劳工联合会(Rengo)公布春季工资第一次计票结果时间太近,且对美国经济看法可能对于乐观,或日本第一季度消费大幅减弱,那么推迟到4月份更合适,7月退出将是最后的千钧一发之际。基本情景是,4月加息10个基点,7月再加息25个基点。
日本央行本月预计将维持政策不变,美元兑日元面临上行风险,市场对美联储快速降息的预期存在修正空间。日元兑美元可能跌至150,该汇率是否会进一步升破152将取决于美国经济状况。
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来源:华尔街见闻
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