害怕美股泡沫？试试防御性投资策略

• 本文将探讨为什么美股大市及七巨头皆没有投机泡沫。
• 在眼花缭乱的涨势中，笔者还将介绍防御性投资者策略以及若干实例。
• 能源股通常在4月创下一年中最佳表现。本文将深入研究如何把握能源领域的机遇。
  
  

英为财情Investing.com - 标准普尔500指数在2024年前56个交易日飙升了9.7%，创1928年以来第15个最佳开局。

以下是有关年份及其前56天的相应升幅：

•1930年:+13.2%。

•1931年:+16.6%。

•1936年:+12%。

•1943年: +12.4%。

•1961年:+11.3%。

•1967年:+12.3%。

•1975年:+21.6%。

•1976年:+11.7%。

•1986年:+10.4%。

•1987年:+24.4%。

•1991年:+11%。

•1998年:+13.9%。

•2012年:+10.7%。

•2019年:+11.7%。

•今年(2024年):+9.7%。

在这14年中，有11年标普500指数在开局良好后继续走高。只有1930年、1931年和1987年这三年转跌。不过，其他11年标普500指数都大幅上升，最低升2.4%(2012年)和4.3%(1986年)，最高升15.4%(2019年)和14.8%(1936年)。

另一方面，一些投资者担心市场是否有泡沫，尤其是七巨头——苹果公司(NASDAQ:AAPL)、微软(NASDAQ:MSFT)、Meta(NASDAQ:META)、亚马逊(NASDAQ:AMZN)、谷歌母公司Alphabet (NASDAQ:GOOGL)、英伟达(Nvidia)(NASDAQ:NVDA)和特斯拉(NASDAQ:TSLA)

然而，在讨论泡沫前，需要了解什么是投机泡沫，同时结合一些著名的例子，然后才能正面解决这个问题。

当市场价格显著而快速上升，超过市场的内在价值时，就出现了投机泡沫，但这并不意味着价格上升没有道理，而只是表明价格上升速度异常快。

当强劲的需求突然消失时，泡沫通常会破裂，价格急剧下跌，跌速与升速相若，并往往导致之前累积的财富流失。

泡沫是由价格持续上升的错误信念推动，这种非理性的信念促使投资者越来越激进地买入，而没有考虑其他情况。

历史上的著名的泡沫事件

17世纪的郁金香狂热席卷荷兰，异国郁金香价格被推至天价，人们甚至不惜卖掉房子来购买郁金香。

18世纪末爆发了南海泡沫，当时南海公司垄断了与拉丁美洲西班牙殖民地的贸易，随着关于南海公司探险的传闻不断扩散，公司股价在短短7个月内从128英镑飙升至1000英镑。

19世纪40年代的铁路狂热是一场关于铁路公司的过度投机。1929年的大崩溃前，华尔街也经历了一场投机狂潮，吸引了无数人涌入股市。

在1997年至2000年的互联网泡沫期间，互联网相关股票飞升，然而在2000年3月纳斯达克指数达到5132点后暴跌，导致众多公司倒闭、破产，大量投资者损失惨重。

2008年的次贷危机则源于美国银行向财务不稳定的个人发放高风险贷款，这些贷款被打包成复杂金融产品出售，最终触发了全球经济危机。

在这些泡沫事件中，价格往往暴跌超过90%，并且很少能够回升，或者需要数十年时间才能恢复。例如，日本的日经指数用了整整40年才重回高位，而很多科技泡沫时期的股票则永远无法收复失地。当时，一些公司仅仅在名字后面加上「.com」，便能看着自己的股价飙升，而这背后并没有任何合理的支撑，更不用说高价买入的投资者。

然而，当我们审视今天的这7间公司时，我们会发现它们正在创造着可观的利润。因此，考虑到它们强劲的业绩表现，对它们股票的高需求也就不足为奇了。

反映当前现实的另一个重要指标是市盈率。在科技泡沫时期，很多公司的市盈率高达100倍甚至更高。相比之下，截至今天，标准普尔500指数的12个月市盈率为26倍，5年平均值为23倍，10年平均值为21倍，表明尽管标准普尔500指数的价格略高于历史平均水平，惟远未达到泡沫的程度。

担忧高位买入？试试防御性投资策略

虽然市场目前并未陷入投机泡沫，惟很多投资者仍对在高位买入感到担忧。不过，别担心，总有解决之道。投资者可以考虑防御性交易策略。有一个经典的方法供你参考：

投资于过去五年中持续上调股息的公司。这样的公司通常业绩稳健，基本面良好。例如：

• 微软
• 礼来公司(NYSE:LLY)
• Visa (NYSE:V)
• 联合健康 (NYSE:UNH)
• 万事达卡(Mastercard)(NYSE:MA)

投资者信心指数(AAII)

此外，根据投资者信心指数，目前对未来六个月股价将上升的观态投资者占43.2%，高于37.5%的历史平均水平。而认为未来六个月股价将下跌的悲观投资者占27.2%，低于31%的历史平均水平。

四月能源股往往表现良好

值得一提的是，4月份对于能源股来说通常是一个表现优异的月份。根据过去33年的数据，4月份能源行业的平均表现优于标准普尔500指数近2%。紧随其后的是9月和2月，升幅分别约为+1%和+0.75%。而表现最差的月份则是11月、7月和8月。

Energy Select Sector SPDR® Fund走势图，来源：英为财情Investing.com

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编译 | 刘川