2024.04.15

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作者 | 第一财经 吕倩

4月15日，花旗预计小米集团SU7的交付量4月将达5000至6000辆，全年交付量约5.5万至7万辆，预计小米2024年每卖一部SU7平均亏损6800元，整个造车业务合共亏损41亿元。

对此数据，小米集团相关人士在微博回应称：“这一信息可能偏差较大。花旗汽车分析员这份报告出自4月2日，对小米SU7的销售火爆情况可能预估不足。过去几周，我们的订单还在持续增加，我们也在全力提升交付能力。”

但对于花旗所预测的亏损额度，上述小米人士并未直接回应。

多家机构预测，2024年小米汽车的交付量有望达到6万-8万辆。九鼎投资制造业一部董事总经理李建立对第一财经记者表示，当前汽车产能整体来看没有问题，部分车型出现供给问题，这与车企自身规划有关，也可能受到一些其他因素的影响，包括部分零部件供应短缺或工厂搬迁等。对小米汽车来说，第一款车的产能规划应该是相对谨慎的，也需要经历产能爬坡的过程。

对于亏损问题，此前，理想汽车董事长李想曾表示，达到千亿级别的收入规模后，15%-25%的产品毛利率是一个健康生存的汽车企业的基准要求。

小米财报显示，2023年，小米集团总收入为2710亿元，同比降低3.2%；经调整净利润同比增长126.3%至193亿元。截至2023年12月31日，集团现金储备为1363亿元，投入汽车研发费用已超百亿。雷军表示，小米有足够的现金储备应对未来五年任何激烈的竞争。如果有可能，小米会进一步积累现金。

小米SU7推出之后，国内多家车企继续再降价。4月1日，国内多家车企宣布降价或变相降价：蔚来汽车推出最高10亿元油车置换补贴，单车可享1000元选配补贴及其他权益福利；问界新M7入门版起售价下调2万至22.98万元；小鹏G9现车限时减免最高2万元；奇瑞汽车限时指定车型购置税全免，叠加旧车置换抵免等优惠；极氪汽车推出007后驱增强版，售价20.99万元，比之前在售车型起售价下探2万元。

对于当下新能源行业密集的价格战会否造成亏损的问题，李建立表示，按照行业经验来看，15%以上的产品毛利率对新一代的智能车企来说是相对合理的。相比前期巨大的研发投入，车企第一款车的毛利率并不重要。更重要的是市场反馈，大家是否认可。

在李建立看来，如果（汽车）产品进入市场之后，整体使用体验以及售后服务也能做得好就够了。因此从这个角度来看，不能单纯说降价潮会拉长亏损周期，对小米而言，其第一辆车更重要的是树立口碑。

另外，李建立认为，整体来说，汽车的毛利率与产品配置、售后服务、产量等因素都有关联。车企最早在做产品定位时就要规划得很清楚，什么样的产品定位对应什么样的车型配置和售后服务。当产量上来，是否有供应商愿意配合降价来保证产品的毛利率不受影响？

至于产业生态的健康发展，在李建立看来是一个大工程，不是简单的毛利率问题。对于刚入局的汽车新势力来说，前期更重要的事情是验证自己的既定目标。像蔚小理这种在汽车行业已经摸爬滚打多年的车企，就要考虑如何去做平衡。

中邮证券研报显示，华为系和小米系的入局将加速车市竞争，可以看到2023年国内销量30万辆是个分水岭，按照问界目前月销超3万的数据推算，今年问界销量大概率能突破30万辆，跻身国内新能源车品牌份额的前列。从小米24小时大定的超8万台的订单数据来看，小米的销售热度非常高，目前主要受制于产能的瓶颈。

小米汽车工厂拥有六大车间，除了传统汽车工厂有的冲压、车身、涂装、总装四大车间外小米还有压铸、电池两个车间。目前，小米汽车超级工厂一期年产能约15万台车。小米汽车超级工厂二期也在规划中有望在2024年动工，2025年完建。

对于产能问题，李建立对记者表示，当前部分车型出现供给问题，这与车企自身规划有关，也可能受到一些其他因素的影响，包括部分零部件供应短缺或工厂搬迁等。