2024.04.25

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导读：经历了去年的破产风波后，美国地区银行的痛苦似乎还没有结束。

作者 | 第一财经 樊志菁

经历了去年的破产风波后，美国地区银行的痛苦似乎还没有结束。

最新情况显示，运营压力可能意味着金融机构需要抛售资产维持资产负债表稳定，而美联储政策可能加大资产价格波动的压力。

SPDR标普区域银行ETF今年下跌约13%，表现远不及大型银行。美联储在上周发布的金融稳定半年期报告中表示，商业房地产和消费贷款敞口较高的银行可能会遭受更大的损失。

净利息收入承压

近两周来多家公布财报的地区银行利润大幅下降。其中，PNC Financial，Citizen Financial，M&T Bank和美国合众银行降幅均超过20%。

造成这种情况的主要原因是净利息收入受到存款成本上升的侵蚀，而利率居高不下使贷款需求面临压力。美国合众银行表示，一直在努力应对融资成本的上升，因为客户将现金从银行转移到货币市场基金等收益率更高的避险替代品，以获得更好的回报。该行净利息收入（NII）在一季度下降了20%，至8.86亿美元。第一季度净息差收缩至2.02%，而去年同期为2.47%。

净利息收入是衡量金融机构盈利能力的一个重要指标。PNC预计，2024年其净利息收入将比去年下降4%至5%，Citizen Financial重申净利息收入下降6%至9%的判断，五三银行预计全年净利息收入将减少11%。

虽然美联储政策也给大银行带来了挑战，例如美国银行一季度净利息收入为140.3亿美元，同比下降2.9%，但大行更广的业务范围帮助其能够更好地抵御风险。去年硅谷银行、签名银行和第一共和银行倒闭后，客户从小型机构中抽走现金，转而流向大型机构。

值得注意的是，美联储在上月关闭了银行定期融资计划(BTFP)，该计划是在去年地区银行业动荡后成立的，旨在帮助机构满足其流动性需求。联邦存款保险公司前主席拜尔（Sheila Bair）建议，国会应该恢复金融危机后实施的另一项计划，即交易账户担保。“我担心少数（地区性银行）。最大的问题是，没有保险的存款是否会因为银行倒闭而再次受到冲击，我认为这确实是地区银行目前面临的最大挑战。”

商业地产冲击或持续

不少华尔街机构预测，美国地区银行预计将留出更多资金来弥补潜在的商业房地产损失，并出售更多的房地产贷款。

大多数多户家庭贷款都是由地区银行发放的，因此当纽约社区银行去年第四季度意外亏损时，加剧了人们对该行业商业房地产敞口的担忧。自2022年3月以来，美联储本轮紧缩周期使得许多银行在包括抵押贷款支持票据在内的证券投资组合出现巨额未实现损失。

美联储在上周发布的金融稳定报告中提到了商业房地产价值的下降的风险，包括消费者债务拖欠的增加和一些家庭压力的其他迹象。美联储警告，商业房地产和消费贷款敞口较高的银行可能会遭受更大的亏损。

咨询公司Trepp研究总监布施搏姆（Stephen Buschbom）表示：“我预计会看到更多信贷损失准备金的增加。办公楼贷款仍然是银行的最大痛点。” 疫情后许多员工仍选择居家工作，低出租率使业主更难偿还抵押贷款。在纽约和旧金山等城市，多户家庭也面临着压力。

国际货币基金组织在其半年度《全球金融稳定报告》中表示，截至2023年底，不良商业地产贷款在美国银行投资组合中的比例从去年同期的0.4%翻了一番，达到0.81%。

Ares Alternative Credit报告显示，商业地产贷款占大型银行资产负债表的13%，占地区银行的44%。受商业地产担忧影响，KBW地区银行指数今年迄今下跌13.5%，相比之下标准普尔银行指数上涨6.8%。标普全球评级在3月份下调了五家美国银行的前景，原因是商业地产市场的压力可能会损害银行的资产质量和业绩。

美联储负责监管的副主席巴尔今年早些时候曾表示，监管机构密切关注商业房地产贷款风险，强调银行需做好风险管理准备。

分析师预计，有了去年的经验，银行业对商业地产的敞口也许不会引发更大的动荡。

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