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作者:基民柠檬
来源:雪球
在A股和港股隆兴起来的同时,债市陷入调整,债券基金迎来又一次大考。
缘起
现在的债券市场是史无前例的强势,早就突破了以往的牛熊转换规律,不断创造历史。
而在本轮调整之前,还有一波加速上扬,斜率直接拉起来。涨多了并不一定是调整的原因,但是涨多了对于调整的幅度有明显影响。
本轮调整更直接的原因是央妈的喊话,前期的加速上扬后,这样的喊话也很及时,凡事总得有个度,否则可能引发很多其他的问题,过快的上涨也意味着风险的迅速累积,这并不利于行情的行稳致远。
债券市场的快速调整,自然也有着一系列的影响。对于债券基金来说,这就是又一次“大考”。
“大考”
债券基金的考验,主要是收益和流动性。经历了2022年四季度调整的持有人,有过不太愉快的经历,可能比较警觉。
而收益和流动性的考验,看似是两个问题,实则是一个问题,收益相对好点,流动性管理的压力就小一些,流动性管理的压力小,收益也更容易保得住。
警觉的人,可能迅速无差别止盈的,也可能是分批分产品对待的;还有的人可能没那么警觉,但是也架不住每天碎蛋,也可能加入到止盈队列。
债券基金,大多数是开放式,每个交易日公布净值,对于调整的反应是又快又真切,面临的压力很直接,要格外小心做好应对,有太多的眼睛盯着看。有不少债券的流动性其实并不好。
暂孤独
对比2022年四季度的调整,这次债券基金暂时是孤独的,当年的风暴中心也不是债券基金,这次压力暂时集中在债券基金身上。
当年主要是银行理财刚普及净值化,投资者并没有充分认识到净值化的含义,而银行理财的规模却又大得多的多,直接投资债券和间接通过债券基金投资的规模很大,影响力不一般。现阶段,银行理财暂且相对稳定,债券基金的表现相对突出,不过好在债券基金的规模其实要小得多,加上客观上也确实存在着一定的资产荒,资产变现也不是那么困难。
至于调整什么时候结束,恐怕和上次一样,何况这次还有喊话因素在,密切关注吧。当然,也得留意下银行理财的表现。
经历了这一次,估计投资者会被教育得更加果断,这或许是本次大考的宝贵经验吧,也不算新知识,只是时间长了,人就容易遗忘,还得复习复习。都说互联网是有记忆的,但是也得有人提醒复习下。