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张坤的反击战已开始？

张坤的反击战已开始？

1月前

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：诺依曼Feng

来源：雪球

4月份，恒生指数单月上涨7.39%，沪深300指数只上涨了1.89%。
港股从4月下旬开始发力，4月22日-30日共7个交易日恒生指数上涨9.49%，而5月份的2、3号两个交易日恒生指数又悄悄（我们在放假）上涨了4.01%。
港股占半壁江山的张坤，也一改过往三年的颓势，其管理的四只基金在4月份都获得了不错的回报，大幅跑赢沪深300指数。
易方达优质企业三年、易方达蓝筹精选，分别获得4.12%和4.02%的净值增幅；易方达优质精选、易方达亚洲精选。分别获得3.72%和3.14%的增幅。
1、易方达亚洲精选
这只基金投资的是港股+美股。按一季报披露的数据，港股的股票市值占比63.64%、美股的股票市值占比36.54%。
该基金的前十大重仓股有7只港股、3只美股。一季度，除港交所和阿里巴巴下跌、腾讯涨幅较小之外，其它7只股票的股价都获得较大涨幅。
今年以来，易方达亚洲精选今年以来净值增长率已经达到13.11%！
2、易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年
前面已经提到，这两只基金在4月份的涨幅均超过4%，大幅超过沪深300；
从近3个月的数据看，易方达蓝筹涨幅17.58%、易方达优质企业涨幅17.36%，均大幅跑赢沪深300指数的12.62%；
今年以来的收益和沪深300指数相比，差距已经缩小到0.1%。
在港股市场开始反转的形势下，张坤的基金近期开始“反击”的趋势明显。
这两只基金的重仓股和权重基本相同，所以净值走势相近。
3、易方达优质精选
“易方达优质精选”是由“易方达中小盘”在2021年“改制”而来，由只投A股改成了QDII；张坤从2012年开始管理这只基金到目前，所以这只股票实际上是张坤的成名之作。
今年以来的收益3.28%，与沪深300指数还有一段差异；但从近3个月的收益率看，受益于港股近期涨幅，基金15.11%的收益率已经明显高于沪深300的12.62%。
易方达优质精选的涨幅一直低于蓝筹和优质企业的的原因主要是股票配置上的差异。
在本基金中涨幅最大的中海油，是第七大权重（5.25%），在蓝筹和优质企业中都是第一大重仓（9.90%）；在蓝筹和优质企业中涨幅最大的美团（涨幅84.01%），根本就不在本基金的十大重仓中。
4、受益于低估值的港股，张坤的基金渴望在今年“翻身”
（1）港股估值低
港股恒生指数当时市盈率只有9.41，10年分位点31.86%、市净率只有0.92%，处于历史估值低位；
从不同市场对比看，沪深300指数和标普500的市盈率均高于恒生指数，历史百分位也高于恒生指数，恒生指数的估值最低；
（2）至5月3日，港股涨幅超过A股、美股
5月2、3两个交易日，港股大涨、美股下跌、A股休市。
至此，今年以来，恒生指数8.38%的涨幅已经超过沪深300指数（5.05%）和标普500指数（5.21%）。
（3）张坤的港股配置接近5成
按张坤一季度披露的数据，三只投资A股和港股的基金，其港股持仓占股票市值的平均值为46.88%，易方达优质精选高达49.84%，已经接近五成。
处于估值洼地的港股从4月下旬开始已经“觉醒”，开始迅速向上突破，并已形成向上趋势，后市将继续震荡向上，迎来一波牛市。
张坤的基金港股配置比例较高，将受益于港股向上的Beta；同时张坤的选股优势，将进一步获得个股Alpha，提升基金整体业绩上升，打一个翻身仗。

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来源：雪球

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