2024.07.09

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导读：法国股市在受法国国民议会选举结果影响后先下跌后走高。

作者 | 第一财经 程程

受法国国民议会选举结果影响，法国股市周一（8日）早盘下跌后转而走高。截至发稿前，法国CAC40指数较上周五上涨0.59%，报7720.88点，但自6月初以来仍累计下跌约4%。

据央视新闻消息，当地时间7月8日，法国内政部公布的最终数据显示，左翼联盟“新人民阵线”获得182个国民议会议员席位，法国总统马克龙所在的执政党复兴党及其中间派联盟合计占据163席，极右翼政党国民联盟拿到143席，右翼政党共和党占68席，其余各党派占据21席。

值得注意的是，没有一个政党或者执政联盟获得议会577个席位中的绝对多数席位，这意味着“悬浮议会”有望形成，并且有可能通过谈判组建政府。

潜在的政治僵局也给财政政策制定和金融市场带来挑战，但市场似乎已很大程度上消化了这一消息。

法国兴业银行以及法国巴黎银行股价当天开盘时均下跌约1%，随后略有上涨。

债券市场上，作为衡量欧元区信用风险的重要指标之一，德国和法国10年期债券收益率之间的差距扩大至71.1个基点，但最后略微收窄至66.5个基点。

这一利差反映了投资者对持有法国债券而非欧元区基准德国债券的溢价要求。由于投资者担心极右翼占多数可能会实施高支出政策，该利差在选举前扩大至80个基点以上，创下2012年欧元区危机以来的最高水平。

欧元对美元和英镑汇率也在最初下跌后趋于稳定，分别报1.0835美元和0.8458英镑。

左翼政党联盟胜选是“最不坏的结果”

此前，由于担心极右翼在即将举行的大选中赢得多数席位，法国股市暴跌，股票和债券市场蒸发了数十亿欧元。

但在过去一周里，经过第一轮选举，民意调查显示国民联盟在第二轮选举中无法获得绝对多数席位，法国CAC40指数“回血”至马克龙宣布解散议会消息的一半左右。

根据目前结果来看，法国议会577个席位被分成三大派别——左翼、中间派和极右翼。

资产管理公司WisdomTree宏观经济研究主管古普塔(Aneeka Gupta) 表示：“实际上，要推进并通过任何政策，以及带来任何进步改革都将非常困难，因为各个政党选票分散，没有一个政党拥有绝对多数。” 但她补充道：“我认为市场会很高兴我们避免了极右翼（上台）的极端局面。”

市场现在关注的焦点在于谁会成为下一任总理。

法国总理阿塔尔表示将于7月8日提出辞呈，但他愿意在即将到来的巴黎奥运会期间继续留任。法国社会党第一书记福雷（Olivier Faure）表示，左翼政党联盟希望在一周内推荐一名总理候选人。据法国总统府称，马克龙将等到了解新议会的“结构”后再决定任命谁为总理。

安保资本（AMP）投资策略主管、首席经济学家奥利弗（Shane Oliver）表示，悬浮议会对改革和削减赤字来说并不是好事。但他表示，这对市场来说可能是最不坏的结果，“因为它将减少财政政策冲突的可能性，并阻止极右翼国民联盟的政策。”

左翼纲领“撒钱”受质疑

自宣布提前举行大选以来，左翼政党联盟“新人民阵线”的税收和支出计划一直备受外界关注。

该联盟在竞选中的主张包括：将最低工资标准从每月1400欧元提高到1600欧元，将退休年龄从目前的64岁降至60岁，给公务员加薪10%，增加住房补贴和公共住房供给等措施。左翼政党联盟“新人民阵线”称这些支出将通过增加遗产税、财富税和跨国公司税等来完全抵消。

法国智库蒙田研究所（Institut Montaigne）在投票前表示，为了实施其政策，左翼政党联盟“新人民阵线”每年将需要近950亿欧元的额外资金。这是马克龙及其盟友计划支出的六倍，几乎是国民联盟提议支出的两倍。

然而现实是法国正面临着严峻的财政状况。法国2023年度财政赤字占国民生产总值（GDP）比重达5.5%，远远超过欧盟规定的3%，这已促使欧盟委员会宣布对其启动过度赤字程序。由于财政赤字和债务高于预期，标准普尔在5月底将法国的长期主权信用评级从“AA”下调至“AA-”。