上海发力创投新高地，集中资源打造国资投资运营平台

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3月前

2024.07.30

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导读：上海创投基金行业各项指标在全国处于领先水平。

作者 | 第一财经一行

上海将在财政资金和国有资本的引导带动下，有序吸引有条件的社会资本进入创业投资领域。

7月30日，《关于进一步推动上海创业投资高质量发展的若干意见》（下称《若干意见》）发布，推出五方面十九项政策措施，以“推动上海国际金融中心和国际科创中心联动发展，逐步形成具有世界竞争力的创业投资集聚发展新高地”。

如何实现上述目标？上海推出了一系列新举措——设立创投企业注册快速通道、集中资源打造国资投资运营平台、探索形成多渠道并举的滚动投入机制、拓宽创业投资企业募资及退出渠道等。

上海创投基金行业各项指标在全国处于领先水平，数据显示，截至2024年6月末，上海私募股权、创投基金管理人1757家，管理产品9011只，管理规模2.3万亿元。其中，创投基金产品4122个，管理规模6341亿元，位居全国首位。

集中资源打造国资投资运营平台

《若干意见》明确，集中资源打造兼具投资、运营功能的国有资本投资运营专业平台和高能级基金管理机构。

近年来，上海国有资本投资运营平台动作频频。今年4月16日，上海国投公司与科创投集团联合重组。上海国投公司党委书记、董事长袁国华曾表示，这是市委市政府作出的一项重大决策，是上海推进国资平台和国资基金联动改革的一项战略性、基础性、牵引性工作。

在2024年世界人工智能大会上，袁国华表示，上海国投公司将加快建立全产业、全周期、全类型的多元化基金集群，努力成为政产研各方资源的链接者和放大器，助力上海构建创新链、产业链、资金链、人才链深度融合的协同创新生态。

上海市发展改革委副主任陈国忠表示，《若干意见》强化了国有创投基金的市场化改革举措，比如，开展国资存量基金整合，推动各投资阶段合理布局、平衡发展；集中资源打造兼具投资、运营功能的国有资本投资运营专业平台和高能级基金管理机构，以及优化国有资本早期投资考核与评价机制等。

为加强“投早投小投硬科技”，《若干意见》提出优化国有资本考核与评价机制。比如，建立健全适应创业投资行业特点的长周期考核评价机制，强化“募投管退”全流程管理。深化国有创业投资企业市场化运作试点，鼓励国有创业投资企业内部实施有效的管理人员约束和激励机制，并与投资效益相结合，持续探索跟投、评估、事前约定股权退出等创新。优化评估管理，允许评估备案管理单位制定估值管理制度，科创类项目投资以估值报告为价格参考依据。

同时，对于落实尽职免责，对科技领域投资未能实现预期目标，但依照国家和上海市有关决策、规定实施，且勤勉尽责未谋取私利的，不作负面评价。

探索形成多渠道并举的滚动投入机制

为解决钱从哪儿来的问题，《若干意见》提出，建立健全政府投资基金持续投入机制。

具体而言，就是依托三大先导产业母基金，重点支持种子期、初创期、成长期的科技型企业，推动原始创新和成果转化。新设上海市未来产业基金，重点投向处于概念验证和中试等早期阶段的硬科技领域和未来产业。有序扩大上海市创业投资引导基金、天使投资引导基金规模。

7月26日，总规模1000亿元的上海三大先导产业母基金发布，包括集成电路、生物医药、人工智能母基金以及未来产业基金。

上海市国资委规划处副处长刘莎表示，上海三大先导产业母基金将按照“政府指导、市场运作、专业管理”的原则运行，遴选专业投资团队，通过子基金投资、直投、生态运营等运作方式，发挥“投早投小投硬科技”、产业培育、并购整合、补链强链功能。

《若干意见》还提出，持续优化政府引导基金考核与绩效评价机制，发挥财政资金的杠杆放大作用，在风险可控的前提下，带动各类社会资金开展创业投资。积极探索形成财政资金、国资收益和社会资金多渠道并举的滚动投入机制。

为引导社会资本投资初创企业，《若干意见》进一步提出了优化政府引导基金的优惠支持举措，比如，探索上海市未来产业基金、天使投资引导基金、创业投资引导基金阶梯化让利机制；鼓励开展硬科技领域早期投资，探索实施政府引导基金技术尽调和评审，对主要投向硬科技领域的子基金，政府引导基金在同等条件下优先支持。研究适当提高政府引导基金对创业投资企业出资比例。对挖掘初创项目能力强、投资项目科技含量高的基金管理机构，支持政府引导基金在一定额度内开展滚动投资。

“创业投资具有较高的不确定性，通过优化政府引导基金优惠支持举措，可更好发挥财政资金牵引带动作用，引导更多符合条件的社会资本投向初创企业。”陈国忠说。

此外，《若干意见》还提出，拓宽创业投资企业募资及退出渠道，如对符合条件的孵化器、大学科技园等功能性平台发起设立的早期基金，政府引导基金在同等条件下优先支持；支持S基金发展等。进一步鼓励重点产业领域并购整合，如三大先导产业母基金、政府引导基金通过普通股、优先股、可转债等方式加大对市场化并购基金的投资力度，对重点领域海外并购提供便利化措施等。

设立创投企业注册快速通道

当前，股权投资和创业投资已经成为服务实体经济、发展新质生产力的重要力量。

在6月26日举行的国务院政策例行吹风会上，国家发改委副主任李春临表示，创业投资具有“投早、投小、投硬科技”的典型特征，更加适应种子期、初创期和成长期科技型企业的融资需求。可以说，没有创业投资的支持，科技创新的效果将大打折扣，很多“小巨人”、“独角兽”等创新型企业也难以像今天这样发展壮大、快速成长。

上海也提出，持续加大对集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业和电子信息、生命健康、汽车、高端装备、先进材料等重点产业支持力度；加快元宇宙、绿色低碳、数字经济、智能终端等新赛道和未来健康、未来智能、未来能源、未来空间、未来材料等未来产业布局；助推传统产业数字化、绿色化转型。

为进一步加快上海创业投资行业发展，《若干意见》对原有的创投文件进行了优化升级。增加经营主体密切关注、希望实施的措施。比如，在股权投资集聚区设立创投企业注册快速通道，深化认股权综合服务试点等。

陈国忠表示，这些政策对市场密切关注的企业注册、“投贷联动”等问题进行了积极回应，有利于优化创业投资营商环境。

上海市科委科技成果转化与孵化器建设处副处长梁冰表示，下一步将更为积极地引导科创载体特别是高质量孵化器与各类创投基金对接，设立概念验证、成果转化等孵化早期、核心阶段的子基金，投早投小投长投硬，孵育出更多具备发展潜力的硬科技企业。

目前上海已启动建设的飞镖、莘泽“智星港”等7家高质量孵化器全部拥有匹配深度孵化、超前孵化的风险投资基金，规模达到11亿元。除自有资金外，7家孵化器成立高质量孵化器发展联盟，深度合作基金超过30只，总规模近500亿元，形成了涵盖“风险投资—创业投资—产业投资”的投资体系。

微信编辑 | Ziang

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来源：第一财经

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