最航运 | DSV与沙特国家合作超级城市物流的诱惑和挑战

我是最航运丹尼斯，今天主题再次给到DSV以及它与沙特国家合作为沙特新未来城NEOM服务的独家物流合资企业。这一投资项目庞大到可以说再造一个DSV，预期能带来极具吸引力的回报，但是同时也面临着一定的挑战和风险。

1/ 续 2023-10-24 最航运 | 刚刚DSV发布第三季报！并宣布联合投资100亿美元沙特“未来新城”物流服务！和 2024-02-01 最航运 | DSV 2023年度业绩发布 集团管理层变动 后的最新动态。DSV已经为与沙特国家进行数十年合作奠定了基础，旨在新建一家物流公司以支持沙特新未来城NEOM。

2/ DSV的投资者关系负责人Flemming Ole Nielsen表示“这是一个原则上可以无限期存在的合资企业，”。他说，DSV从这个价值数十亿美元的物流项目中获得的首批利润将在六到七年后到来。

3/ 在其最新的年度报告中，丹麦货运代理集团DSV提供了更多关于与沙特国家共同投资的合资企业的细节，这一合作关系从去年10月双方宣布以来引发了来自丹麦和国际投资者及分析师对DSV的一系列批评性质的问题。DSV将与国有公司NEOM合作，负责正在建设中且由国家皇储穆罕默德·本·萨勒曼支持的超级城市NEOM的物流解决方案。这项业务通过一个合资企业进行，DSV拥有49%的股份，而沙特国有的NEOM公司拥有51%的股份。合资项目包括物流设施、基础设施和交通的建设，预计将创造20,000个工作岗位。总的毛投资将达到100亿美元。然而，DSV承诺到2031年的最大投资额为24.5亿美元。但是沙特NEOM项目因多个关键问题受到联合国人权监察机构的批评，这让DSV的股东们感到担忧。

4/ NEOM是沙特阿拉伯的一个雄心勃勃的项目，旨在建设一个未来城市，该项目由沙特阿拉伯王国的王储穆罕默德·本·萨勒曼在2017年宣布。NEOM的名称源自两个词的结合：“NEO”（新的）和“M”代表阿拉伯语中的未来（Mustaqbal）。这个项目的目标是在沙特阿拉伯西北部的塔布克省建设一个全新的超级城市，覆盖面积达到26,500平方公里，预计总投资超过5000亿美元。NEOM项目被设计为展示和实践未来技术和可持续发展的典范，涉及多个领域，包括高级科技、可再生能源、水资源管理、智能交通系统、健康科学、生物技术、媒体产业和娱乐。这个未来城市计划使用最先进的技术，比如人工智能、云计算和物联网，来创建一个创新的生态系统，旨在提高居民的生活质量，同时实现环境的可持续发展。NEOM还旨在吸引国际投资和全球人才，促进经济多元化，减少沙特经济对石油的依赖。项目包含多个子项目，包括建设世界上最大的绿色氢生产设施、高科技农业区、豪华旅游目的地以及一个被称为“线性城市”的全长170公里的无碳城市——“THE LINE”。NEOM的建设仍在进行中，预计将分阶段完成，其中一些部分已经开始施工。这个项目反映了沙特阿拉伯对未来城市和社会的远大愿景，也是该国“2030愿景”计划的一部分，该计划旨在改善经济和社会发展，使沙特成为全球科技和创新的领导者。

5/ 根据DSV的说法，这项在沙特阿拉伯西北部、面积与比利时相当的城市中进行的丹麦-沙特物流合作将持续到2055年甚至更久。直到2041年，NEOM合资企业将拥有100%的独家权利，因此在为这座巨大城市项目提供物流服务方面享有垄断地位。“我们已经同意，到2041年，竞争将开放25%，到2055年，独家权利将完全终止，届时将有自由竞争，”  “但到那时（即2055年），合资企业将在这个市场上成为一个重要的物流参与者。”

6/ DSV公司的合资企业最初几年将是投资年，这期间资金将流出，直到现金流转向，开始为这家丹麦物流集团产生收益。DSV预计在NEOM项目的投资将产生20%的年投资回报率（ROIC），这意味着每年大约有35亿丹麦克朗（约合5.08亿美元）的收入。"当然，我们预计需要几年时间才能看到合资企业的现金流转正。但我们的预期是，六到七年内我们将能够收到首笔分红，"

7/ 高回报预期往往伴随着风险与挑战。Maj Invest的股票负责人Karsten Søndermølle周三表示，他本希望DSV能够避开与沙特的合资企业，原因是高投资风险以及DSV的声誉可能受到负面影响，尽管这位股票经理承认从财务角度看，Neom合资企业“将非常有吸引力”。这位管理着850亿丹麦克朗私人投资者和养老基金资产的Maj Invest股票负责人表示，它对DSV能负责任地运营NEOM合资企业充满信心。 然而，如果在大型城市项目的其他地方出现关键事件或人权侵犯，DSV的声誉可能会间接受到影响。 

8/ DSV的投资者关系负责人Flemming Ole Nielsen表示“我们参与这个项目是为了赚钱，但同时也有非常明确的要求，必须遵守ESG（环境、社会和公司治理）标准。根本上，我们必须能够与NEOM一起运营这个合资企业，但要依照DSV的政策和行为准则。我们在工作条件或人权问题上不会妥协，”

9/ 最新上任的首席执行官Lund表示他预计Neom公司的运营许可证将在今年第二季度获得。“获得许可证后，我们将开始建设基础设施，以便我们可以逐步开始工作。我们目前还没有完全确定今年的成本会是多少，但目前最好的估计是在2亿到2.5亿美元之间，”

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