最航运 | DSV和马士基等四家进入最后轮竞购DB Schenker！

1/ 我是最航运丹尼斯，路透社今天更新消息，根据三位知情人士向路透社透露，德国国家铁路运营商德铁集团（Deutsche Bahn）已选择缩短竞购者名单至4家包括马士基、DSV、Bahri以及与ADIA和GIC组成财团的CVC进入其物流子公司Schenker出售过程的最后阶段。这标志着MSC也最终退出了这场竞购战，先前德迅和DHL也在表示兴趣后然没进一步参与竞标流程。

2/ 消息人士表示，德国铁路公司希望在7月收集该业务的最终出价。DSV、CVC、ADIA、GIC和马士基拒绝置评。Bahri，沙特阿拉伯的国家航运运营商，暂时也无法发表评论。

3/ 德国铁路公司的一位发言人对路透社表示。“经过对现已确认的DB Schenker的非约束性出价进行深入评估后，我们已选择了我们将与之进入销售流程下一阶段的竞标者，”“在未来几周内，这些竞标者将有机会作为详细审查的一部分，为DB Schenker提出有约束力的出价。整个过程正按计划进行，”

4/ 他们补充表示，正如先前报道的那样，上周的一些出价超过了150亿欧元（162.1亿美元），而其他出价则在大约140亿欧元左右。DB Schenker的这次收购案有望成为货代物流行业历史上最大规模的收购之一。所得款项将帮助这家国有铁路运营商减少其约340亿欧元的债务。

5/ 预计今年将与最终买家达成协议，计划在2025年完成出售。Schenker在全球约130个国家拥有超过70,000名员工，其中包括德国约15,000名员工。最航运 | DB Schenker发布2023业绩报告！营业利润达到11亿欧元，这一数字是其2019年疫情前盈利能力的两倍多，且是在后疫情时代需求和费率正常化的一年所赚得的。

6/ 投票，你觉得哪一家会成功收购DB Schenker?

7/ Bahri是上个月我去沙特有过一定了解的公司。Bahri也就是沙特阿拉伯国家航运公司，是一家全球领先的运输和物流公司，总部位于沙特阿拉伯利雅得。成立于1978年，Bahri专注于提供综合性的海运服务，涵盖油轮运输、化学品运输、散货运输和滚装货物运输等领域，主要业务分为以下几个板块：

1. Bahri Oil：运营着世界上最大的超大型油轮（VLCC）船队之一，专注于为全球客户提供原油运输服务，确保石油产品的高效、安全运输。

2. Bahri Chemicals：提供化学品和成品油的海上运输服务，拥有一支现代化的化学品船队，能够运输各种液体化学品、清洁石油产品和植物油。

3. Bahri Dry Bulk：专注于干散货的运输，包括谷物、矿石和煤炭等大宗商品，确保全球供应链的高效运行。

4. Bahri Logistics：提供多式联运和物流解决方案，涵盖滚装货物运输、项目货物运输和综合物流服务，帮助客户优化供应链管理。

5. Bahri Ship Management：负责Bahri自有船队的管理和运营，确保船舶的安全、高效运行，并提供技术支持和维护服务。
   
   

基于沙特阿拉伯2030愿景，为减少对单一能源收入的依赖，交通和物流作为其多元化发展战略的重要组成部分，备受重视。沙特不仅在硬件基础设施方面进行大规模投资，还在软件设施、人才培养和全球运营网络上不断优化和提升，致力于成为全球物流中心。通过这些努力，沙特希望实现经济的多元化和可持续发展。在这一背景下，Bahri积极参与全球物流市场的竞争，成为竞购DB Schenker的主要选手之一。这一举措不仅展示了Bahri在国际物流行业的雄心，也体现了其通过扩展全球网络和提升服务能力来巩固市场地位的战略目标。

8/ CVC资本合伙公司（CVC Capital Partners）是一家全球领先的私募股权公司，拥有超过40年的历史，总部位于卢森堡，管理着约1860亿欧元的资产。CVC在多个行业进行了广泛的投资，其中物流产业是其重要的投资领域之一。在物流产业的主要收购
- Scan Global Logistics (SGL)
CVC资本在2023年2月通过其第八基金（CVC Capital Partners Fund VIII）收购了丹麦的全球运输和物流提供商Scan Global Logistics（SGL）的多数股权。SGL是一家快速发展的物流公司，自2017年以来，其年均收入增长率达33%，主要通过超过30次收购和市场上方的有机增长实现。此次收购旨在支持SGL的宏大发展战略，计划在未来几年内实现超过50亿美元的收入 。
- Packeta Group
2023年12月，CVC与当地投资集团EMMA Capital合作，收购了捷克和斯洛伐克领先的电子商务物流和配送公司Packeta Group。Packeta在捷克和斯洛伐克拥有广泛的配送网络，包括超过9000个第三方取货和投递点及6000多个自动包裹机。此次收购旨在进一步扩展Packeta的市场影响力，并提高其服务质量 (CVC)。CVC资本通过这些战略性收购，展示了其在物流行业的深厚投资经验和对行业未来发展的信心。他们的目标是通过提供资金支持和行业专长，帮助被投资公司实现更大的市场拓展和业务增长。

9/ CVC资本被国人最为熟知的部分可能是与俏江南张兰也就是汪小菲他妈的故事，可以说是中国商业界一场涉及多方利益的复杂资本运作案例，围绕着餐饮企业俏江南展开，突显了对赌协议和信托击穿等金融操作背后的风险。

- 鼎辉资本的投资

在CVC投资俏江南之前，2008年，中国本土私募股权投资公司鼎辉资本（CDH Investments）率先看中俏江南的市场潜力，投资了俏江南。鼎辉资本的资金注入为俏江南的发展提供了重要支持，并帮助其扩展市场。

- CVC的加入与对赌协议

2010年，欧洲最大的私募股权投资公司之一CVC Capital Partners看中了俏江南的市场潜力，以3亿美元的价格购买了俏江南83%的股份，并签订了一份对赌协议。这份对赌协议规定，俏江南需要在2012年达到一定的业绩目标并成功上市。如果未能实现，张兰需要对CVC进行赔偿。

- 俏江南未能达标

由于各种原因，包括中国餐饮市场的激烈竞争和内部管理问题，俏江南未能在规定时间内实现上市目标，且业绩也未达到预期。CVC根据对赌协议，要求张兰进行赔偿，这使得张兰面临巨大的财务压力。

- 信托击穿

为了应对CVC的赔偿要求，张兰将其持有的俏江南股份进行信托。然而，这一操作并未能逃脱CVC的追索。CVC通过法律途径，成功击穿了信托结构，直接追索张兰的个人财产。这一事件在中国金融界引起了广泛关注，所谓“信托击穿”成为热门话题。写到这里，我跨界的领域融合了，从专业的角度来讲，张兰的信托被击穿主要原因在于信托财产的“独立性”失灵。尽管张兰设立了信托，但在信托设立后，她仍然保留了对信托财产的实际控制权和处分权，能够自由地从信托财产银行账户为自己转账。此外，张兰的代理人在向家族信托项下资金所在银行发送的邮件中明确提到，家族信托项下有关银行账户为张兰所有，显示出张兰对信托财产实际上拥有高度控制权。新加坡高等法院的判决认为，虽然有关资金在家族信托名下，但张兰是该等资金的实际权利人。张兰设立该家族信托的目的在于规避债权人对其名下财产的执行或索赔，因此判决债权人有权追索银行账户里的信托资金。信托被击穿的核心在于张兰违背了信托制度的法理和规律，对信托财产独立性制度的滥用，而非信托制度本身的问题。信托财产的独立性是信托成为财富传承重要工具的基础，而张兰的行为破坏了信托资产所有人与受益人相分离的基本要求，没有遵循风险隔离的规则。因此，即便信托的名义上存在，但由于张兰对信托财产的高度控制，法院认定该信托并不具备真正的资产隔离功能，导致信托被击穿。

- 结局和影响

最终，张兰失去了对俏江南的控制权，俏江南的管理权和品牌被CVC接管。鼎辉资本在这一过程中也经历了复杂的资本博弈和战略调整。这一事件不仅使张兰个人和俏江南的命运发生了巨大变化，也对中国企业界产生了深远的影响。企业家和投资者们开始更加重视对赌协议的风险和信托结构的稳定性。

10/ 无论是在产业经营还是家庭生活中，金融都扮演着至关重要的角色。掌握金融知识，熟练运用各种金融工具，对于实现资产增值、规避风险以及优化财务规划都至关重要。了解并活用金融工具，能够帮助我们在复杂多变的环境中做出明智决策，为个人和企业的长远发展奠定坚实基础。

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