瑞银下调对美国科技股“六巨头”的评级，高盛：维持涨势所需的业绩门槛很高

在大型科技股本周即将公布财报之际，瑞银周一发布报告称，六大科技股谷歌母公司Alphabet、苹果、亚马逊、Meta、微软和英伟达正在失去动力，过去的盈利势头正面临降温，将六家公司的股票从“超配”下调至“中性”。

高盛分析师也警告称，科技股若想本周维持涨势，本次财报季所需要达到的业绩门槛很高，要达到并不容易。

瑞银分析师在报告中表示，下调评级因为“这些公司与的盈利表现可能不及其他可比公司，以及周期性因素带来的压力”，而不是“基于过高的估值，或对人工智能的怀疑”。

分析师表示，

“这些公司在利润增长激增之后，盈利势头明显转负。”

上周科技股的抛售导致纳斯达克100指数录得17个月来最大的周跌幅，导致纳指连续第四周下跌，这是自2022年12月以来最长的一次。上周五，被视为人工智能领头羊的英伟达暴跌10%，市值蒸发2120亿美元。

周一，纳斯达克100指数盘中上涨了1.36%，英伟达反弹近5%，跌势暂时缓解。其他公司，Alphabet、苹果、亚马逊、Meta、微软虽早盘涨跌不一，收盘均涨。

尽管投资者将科技巨头此前的涨势部分归因于人工智能的影响，但瑞银表示，激增的盈利势头是由新冠疫情引发的“异步盈利周期”（asynchronous earnings cycles）驱动的。

瑞银指出，其他科技股并未加入疫情过后美股的涨势中，但现在共识预测，预计这些股票的盈利将重新加速。瑞银计算，前六大科技股的每股收益增长预计将从第四季度的68%放缓至第一季度的42%。年底时，其他科技股的增长最终将超过大型科技股。

分析师表示：

“大盘科技股的放缓和中盘科技股的加速，应该会导致股市领导权的逆转。”

德意志银行的分析师则表示，投资者在整个科技领域仍保持谨慎，减少投资大型增长股和科技股。他们将密切关注Meta在周三的报告，以及微软和谷歌母公司Alphabet在周四的报告。

尽管从科技股走势的逆转可能在短期内造成干扰，瑞银仍对美股持建设性看法，并保持对年底标普500指数5400点的目标，指出这仍有广泛积极的基本面和强劲经济的支撑。

此外，高盛分析师也警告称，科技股若想本周维持涨势，本次财报季所需要达到的业绩门槛很高，要达到并不容易。

本周作为财报季大周，公布财报的公司市值占美股的37%。高盛此前对客户进行调查，询问是否已经减少了足够股票敞口以抵御市场下行压力，客户们普遍回答“没有”。分析师表示，这周情况尚不明朗，下周会更加清晰。

分析师指出，本周是供需不匹配的高峰。“一旦我们度过这周（周五），我认为美股的位置将变得更加建设性，届时我们将已经吸收了大量供应。我们将处于一个更好的位置，以实现更高的反弹。”

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