精读《货币和信用理论》100讲：第19讲 米塞斯的“回溯定理”

第19讲 米塞斯的“回溯定理”

这一讲我们来到第二章货币购买力的决定因素，首先要解决的一个重磅问题就是米塞斯的“回溯定理”（Regression Theorem）。单纯理论多少有点抽象，文中最后用“战俘营里的货币”作为案例，就很容易理解了

一、价格是一个区间

我们已经了解，价格是怎么来的？商品的价格是人们主观上对商品价值的估计，并且这个价格是在市场上通过不同商品间的交换来确定的，也就是交易双方在边际上的交换率。

所以，价格并不是一个固定不变的数字，而是根据市场上的供需关系和人们的个人估价来不断变化的。这些主观的评价就会相互作用，最后形成一个大家都比较认可的价格。  门格尔和庞巴维克提出的价格理论，能够很好地解释商品交换的比率，也就是价格。

在市场上，当大家都在竞争的时候，市场价格是在一个区间范围内变动的。这个范围的上限是由那些真正想买东西的人中出价最低的那个人，和那些不想卖东西的人中索价最高的那个人决定的；而下限则是由那些真正想卖东西的人中索价最低的那个人，和那些不想买东西的人中出价最高的那个人决定的。简单来说，就是市场价格在一个由大家的出价和索价形成的范围内浮动。

价格形成的基本原理对于直接交换和间接交换都有效，而像其他价格一样，货币的价格最终也是由购买者和销售者的主观估价决定的。

但是，货币有它的特殊性，它的价值主要不在于直接消费，而是在于我们预期未来能用它买到什么。也就是说，货币价值和我们要买的东西的预期价值是一致的。而这个预期价值，是由货币能够交换的商品的边际效用来度量的。

假设现在有一枚硬币，面值一块，你觉得它值不值一块钱？不是取决于印在它上面的那个数字，而是取决于你对这枚硬币能够买到的东西的价值判断。如果你觉得这枚硬币能买到的东西加起来值一块钱，那你就会觉得它值一块钱。

再比如比特币，它的价格也是由人们的主观估价决定的。有人觉得比特币很有价值，因为它可以全球通用，交易也很方便，还有升值空间；但也有人觉得比特币风险很大，价格不稳定。所以，比特币的价格就会随着人们对它的估价变化而波动。

总的来说，货币的价格是由购买者和销售者的主观估价决定的，而这个估价又和货币能够交换到的商品的价值有关。

实际上，货币本身并没有一个固定的价值，它的价值是我们根据它能买到的东西来估计的。也就是说，我们假设货币有一个“购买力”，即它能换到的商品和服务的数量，然后通过这个假设来知道货币的价值。

这个假设的购买力，就是一个桥梁，连接了货币和我们真正想要的东西。只有通过这个桥梁，我们才能知道货币的价值。但这个假设的购买力并不是固定不变的，它会随着市场上商品和货币之间的交换比率的变化而变化。

货币和商品之间的交换比率，也就是我们通常说的货币“价格”或者货币的“购买力”，在市场上被大家接受之后，它不仅仅在当时有影响，还会在之后的时间里继续发挥作用。

换句话说，我们以后在评估货币的价值时，会参考之前已经确立的这个交换比率。比如，如果昨天1元钱能买一个苹果，那么我们今天在考虑1元钱的价值时，就会受到这个昨天的价格的影响。

同样的，今天的货币价格不仅仅和昨天的价格有联系，还和以前的价格，甚至和明天以及未来的价格都有联系。这就像是一个链条，一环扣一环，过去的价格会影响到现在的价格，现在的价格也会影响到未来的价格。

货币购买力一旦在市场上被确立，它就会像是一个“锚点”，影响着货币现在和未来的价值评估。

二、回溯定理

“回溯定理”是米塞斯理论体系中非常重要的一环，他首先指出，货币和商品之间的价格确定之后，仍然会发挥影响，因为这个价格是对货币进一步估价的基础。货币今天的价格联系着昨天和以前、明天和之后的价格。

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