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固定收益 | 2023年各省债务付息能力盘点

固定收益 | 2023年各省债务付息能力盘点

5月前


付息能力,省份


由于土地市场持续低迷,2023年全国多个省(自治区、直辖市,以下简称“省”或“省份)土地出让金同比下滑,使得政府性基金收入对专项债及城投债务利息覆盖能力下降。本文在此前报告的基础上,测算2023年各省份债务付息能力及其变化。


在专项债付息能力方面,从全国层面来看,2023年,全国专项债利息支出比例(专项债利息支出相当于政府性基金支出的比例)为7.2%,31个省份专项债利息支出比例中位数为8.5%,分别较2022年上升1.5、1.4个百分点。从各省份情况来看,2023年,专项债利息支出比例超出10%(政策规定的警戒线阈值)的省份有8个,较2022年增加2个。

在整体债务付息能力方面,2023年,30个省(不包含西藏)整体利息支出覆盖倍数(即“土地出让金/(专项债利息支出+城投公司有息债务利息支出”)中位数为1.2倍,较2022年下降0.4倍。从各省份情况来看,2023年,整体利息支出覆盖倍数不足1.5倍的省份有19个,较2022年增加5个。

在债券付息能力方面,2023年,30个省债券利息支出覆盖倍数中位数为2.8倍,较2022年下降0.8倍。其中,债券利息支出覆盖倍数不足1.5倍的省份有6个,较2022年增加1个。


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来源:兴业研究宏观

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