实物资产链融(RWA on DePIN):重塑全球资产价值流动的新范式

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1月前

作者：彭昭（智次方创始人、云和资本联合创始合伙人）

物联网智库原创

这是我的第327篇专栏文章。

最近，真实世界资产RWA(Real World Assets)与去中心化物理基础设施网络DePIN的融合趋势正在逐步显现。

这两大领域的结合，预示着通往万物经济(EoT)的道路正在构建。

RWA和DePIN，尽管概念不同，但在某些方面却有着相似之处。它们都利用区块链技术，试图在数字世界中反映物理世界的真实情况。与一般项目不同，这类项目有着较高的进入门槛，需要团队具备将可证明价值的实物资产映射到区块链空间的专业能力。同时，DePIN和RWA利用区块链的特性，通过精心设计的经济激励机制，以Web3特有的创新思维为资产价值增添新的维度。

当DePIN与RWA相结合，一个全新的概念应运而生：DePIN Based RWA，或者，实物资产链融(RWA on DePIN)。

这一新的模式有望从根本上重塑全球基础设施网络的建设逻辑和运营模式，为万物经济的发展奠定基础。

为深入探讨这一变革趋势，Hashkey Capital近期联合万向区块链实验室、TLAY、Peaq发布了题为《DePIN Based RWA，资产代币化生态系统的未来》的研究报告。

报告指出，作为区块链赋能下的创新型基础设施，DePIN不仅连接了物理世界与数字世界，更为全球资产的代币化进程和流动性提升提供了新的可能。

报告重点探讨了实物资产链融(RWA on DePIN)这一新兴概念。作为原生于区块链的资产，实物资产链融兼具实物资产的收益特性与链上资产的透明、流动优势，展现出与DeFi协议深度对接的广阔前景。这一点，是传统RWA模式所不具备的。

接下来，本文将基于前述报告，深入分析DePIN与RWA的融合趋势，并从更广泛的角度展望实物资产链融(RWA on DePIN)这一新兴领域的发展前景。

实物资产链融(RWA on DePIN)：高效透明的原生资产网络

RWA改变了投资者与资产互动的方式，使得资产变得更易获取和交易。

资产代币化进一步促进了部分所有权，这意味着个人现在可以拥有原本无法获得的资产份额。随着这些资产交易的便利性提高，以前流动性较差的资产将变得更具流动性。预计所有资产类别都会有新资金流入，从而提升整体流动性。因此有权威机构预测RWA预计到2030年将成为一个万亿美元的市场。

与RWA领域类似，DePIN市场也拥有巨大潜力。

DePIN是一个基于区块链的公共基础设施网络，通过激励机制鼓励全球参与者共同建设。同时，它也是一个原生资产网络，通过高度可信的数字技术保证了资产映射的透明性和实时性，连接了物理世界与数字世界。

DePIN是一个基于区块链的公共基础设施网络，他本质上是一个公共网络。它不是局域网，而是任何人都可以在未经许可的情况下参与建设和使用的公共网络。
DePIN通过Token激励机制鼓励全球参与者共建。通过PoPW经济模型实现全球社区的大规模协作，并形成DePIN token，代表了贡献、价值和服务的透明化。
DePIN也是一个高度透明的原生资产网络，通过可信数字底座，将现实世界资产映射到线上，利用预言机将数据从链下带到链上，将物理世界与数字世界连接起来，实现了资产的透明化与实时性。

随着DePIN的发展，大量多样化的项目和资产将在其资产网络上交互和积累。这些资产是伴随DePIN网络建设过程中产生的，我们称之为DePIN based RWA，或实物资产链融(RWA on DePIN)，DePIN Token和可信数字底座能直接、实时地映射与代表这些资产本身，准确计量其价值。

实物资产链融(RWA on DePIN)是建立在DePIN网络上的区块链原生公共资产网络，具备高度的透明性与可信度。作为原生资产，它将为资产全生命周期管理带来根本性变革，包括资产的发行、估值、风险管控与交易流动，其根本优势在于更高的金融效率。

实物资产链融(RWA on DePIN)具备RWA的实物收益特性，同时作为一种链上原生资产，其生成、价值、服务权益及状态均在区块链公共账本上清晰记录，确保了极高的透明度与实时性。这一特性有效应对了RWA资产在实物资产与链上代币映射、估值以及监管等方面的挑战，是其与传统RWA资产的最大区别。

得益于其高度透明性，实物资产链融大大提升了金融效率，包括资产发行、估值、风险管理及交易流动性等方面。具体而言：

资产的发行：直接在区块链上注册、发行和运营。
资产的价值评估：基于DePIN代币来评估资产价值的方式，更加可信、快速和高效。
资产风险管理：基于可信数字底座的实时资产监控，提升了资产风险管理效率。
资产的交易与流动：具有更大的交易便利性。

实物资产链融(RWA on DePIN)的整合框架主要涉及以下几个方面：

1. DePIN链形式化：

建立可信的数字底座，确保资产映射的准确性和系统的监控能力。

确定和标识可在DePIN网络中代表的资产。

使用DePIN Token代表资产的经济价值，为资产提供明确的价值标准。

2. 资产管理：

将实物资产转化为Token形式，实现资产数字化。

在链上发行和登记资产，确保资产的可追踪性和安全性。

对资产进行估值、跟踪和其他风险管理操作，提高资产管理的效率和透明度。

3. RWA协议：

提供融资和增加资产流动性的解决方案，支持资产的经济活动。

将RWA协议与DeFi生态系统整合，拓宽资产的应用范围和融资渠道。

实现去中心化治理，确保生态系统的公平性和透明性。

实物资产链融(RWA on DePIN)的应用场景、优势与挑战

1. 可再生能源基础设施：

DePIN项目可以对太阳能电池板或风力发电等可再生能源资产进行代币化，创建去中心化的能源市场和融资平台。这使得个人和企业能够通过贷款投资或参与并从可再生能源项目中受益，同时促进清洁能源解决方案的采用并为可持续发展目标做出贡献。物联网设备和传感器可以实时监控能源生产和消耗，而区块链技术则确保安全透明的交易和结算。

比如Arkreen网络是一个由Web3启用的数据网络，用于全球分布的可再生能源资源的连接和货币化，以促进一个碳中和的地球。通过Web3经济学和物联网加区块链技术使能，Arkreen网络旨在通过激励ReFi应用中的气候行动者，以DePIN方式从底层构建这一基础设施。

2. 工业设备抵押贷款：

DePIN和RWA可用于创建工业设备抵押贷款平台。通过对工业资产进行代币化并集成物联网设备进行实时监控和绩效跟踪，这些平台可以实现安全高效的借贷，降低贷方的风险并为借款人提供资金准入。

3. 现实世界资产的去中心化保险：

DePIN和RWA可用于为现实世界资产（例如车辆、财产和设备）创建去中心化保险平台。通过利用物联网设备和传感器进行实时监控和风险评估，这些平台可以提供更准确和个性化的保险产品，而区块链技术则确保安全和透明的索赔处理和赔付。

4. 资产支持的稳定币：

DePIN和RWA可用于创建资产支持的稳定币，其中稳定币的价值与现实世界的资产挂钩，例如黄金或房地产。物联网设备和传感器可以提供有关基础资产价值和状况的实时数据，而区块链技术则确保稳定币的安全和透明的发行和赎回。

5. 代币化商品交易：

通过集成DePIN和RWA，贵金属、农产品和自然资源等商品可以代币化并在去中心化平台上进行交易。物联网设备和传感器可以提供有关货物质量、数量和位置的实时数据，而区块链则可以实现交易和结算。

6. 房地产代币化：

将RWA集成到DePIN中可以实现房地产资产（例如建筑物或地块）的代币化。这可以释放部分所有权的新机会，提高房地产市场的流动性，并实现更高效的物业管理。通过DePIN集成的物联网设备和传感器可以提供有关房产状况、入住率和能源消耗的实时数据，而区块链则确保安全和透明的所有权和交易记录。

实物资产链融(RWA on DePIN)带来的好处显而易见，因为DePIN和RWA的结合开启了一个全新的去中心化金融生态。

通过将现实世界资产代币化并与区块链技术相结合，DePIN平台可以创建点对点的交易、借贷和投资市场，大大提高资产的可访问性和流动性。智能合约的应用实现了交易的自动化执行和结算，降低了成本和风险。

同时，RWA代币可作为DeFi应用的抵押品，结合DePIN提供的实时数据，为金融服务提供了更安全、更透明的基础。

此外，DePIN还可以通过资产分割和代币化，实现对高价值资产的部分所有权，使更广泛的投资者能参与以前难以进入的市场。将RWA代币纳入DePIN的治理模型，则有助于建立更加民主、包容的资产管理生态。

最后，DePIN利用物联网等技术手段，可确保链上数据与现实世界资产状态的高度一致性，极大提升了数据完整性和透明度，为RWA相关金融活动提供了坚实的信任基础。

尽管实物资产链融(RWA on DePIN)展现出巨大的潜力，但这一新生事物仍面临诸多挑战。

首先，DePIN及RWA项目在去中心化网络和现实世界基础设施的结合部，可能面临不同司法管辖区的监管障碍和法律不确定性。根据代币的设计，监管机构可能将其界定为实用型代币或证券型代币，进而影响发行和流通。

其次，去中心化基础设施网络的构建和管理本身就比传统的集中式系统更加复杂，需要精心设计的协调机制和激励结构来确保网络的可靠、安全和高效运行，并考虑各种硬件的兼容性。与此同时，实物资产链融涉及DePIN、资产原生化、金融服务升级、DeFi协议整合等诸多方面，业务复杂度高，对团队的全栈能力提出了较高要求。

此外，由于网络效应尚未形成或受监管限制，DePIN-RWA代币的分发可能会受到限制，许多加密货币交易所不准备容纳小型 DePIN-RWA 代币。

最后，DePIN网络的发展依赖于显著的规模和网络效应，吸引足够的用户、开发者和基础设施供应商加入生态并非易事，尤其是在早期阶段。

综上，RWA要在DePIN网络中落地生根、实现可持续发展，尚需妥善应对监管、技术、业务、市场等多重挑战。

实物资产链融(RWA on DePIN)的未来展望

未来5-10年，去中心化物理基础设施网络(DePIN)、万物经济(EoT)以及6G和区块链等技术的进步将深刻重塑全球基础设施和经济格局。DePIN模型以物联网IoT的发展为基础，将促进向更加互联互通和自主的物联网经济的过渡。这意味着车辆、设备和机器不仅将具备情境感知和连接能力，而且还将能够将其创造的价值货币化。

这种“物”的自主性和经济独立性将彻底改变我们与物理基础设施互动并从中受益的方式，从而实现更高效、响应更快、以用户为中心的系统。

以区块链技术为基础的DePIN将颠覆传统基础设施模式，就像Airbnb和Uber等平台彻底改变了各自的行业一样。随着物理基础设施的代币化，个人和小型企业参与基础设施网络的部署和运营将受到激励，使基本服务和资源的获取更加民主化。这种民主化可以推动创新和经济增长，特别是在传统基础设施模式未能充分服务的地区。

DePIN和万物经济EoT的采用，结合区块链和6G技术，有望创造更可持续、更环保的基础设施解决方案。通过优化资源配置和减少浪费，这些网络可以为更可持续的结果做出贡献。

此外，区块链的透明性确保了管理这些网络内数据和资源的完整性和可追溯性。DePIN中的代币化奖励系统将在网络参与者中培养社区和所有权，鼓励协作并产生更强大、更具弹性的基础设施系统。

作为一种基于区块链的创新基础设施，实物资产链融(RWA on DePIN)不仅桥接了物理世界与数字领域，还为全球资产的代币化和流动性开辟了全新的道路。通过引入原生资产网络和高度可信的数字技术，实物资产链融确保了资产映射的透明度和实时性，使得资产可以第一次在区块链上首次发行、运营和交易，并催生了基于原生资产的新金融发展。

加上与去中心化金融(DeFi)的深度整合，预示着一个更加开放、互联和创新的金融生态系统的来临，更预示着一个更高效的公共资产建设、运营和融资、投资网络的形成。

总之，实物资产链融引发的革新，将极大促进全球基础设施建设和资产投资的公平参与及流动性。