当公募总经理拿到了一张“敏洪”式考卷

作者吕落 编辑袁畅

在金融行业奋斗23年后，黄言接下了他事业人生中第一个公募机构总经理的“OFFER”（聘任通知）。

但这个OFFER，或许并不容易。

截止今年2季报，东兴基金的全部公募管理规模为395亿。其中包括254亿的债券基金和134亿的货币基金。

仅从行业常规推测，这不会是个有丰厚盈利的资管公司。

和经营业绩相比，另一个重大挑战在于，公司不到400亿的规模中有305亿元由同一位明星基金经理管理。

未来如何处理和这位基金经理的关系，并把公司发展推上正轨，可能是黄言面临的另一重考验。

某种程度上，这是一个类似过去几年“东方X选”式的管理难题。

附图：黄言照片

固收市场老将

根据公开资料，黄言出生于 1973年6月，是债券市场的资深从业人士。他的职业生涯早期，曾在吉林省一家经济贸易公司工作。

2001年7月至2018年8月，黄言在中国农业发展银行工作超过17年，并先后任资金计划部债券发行处长、资金部债券发行处长和资金部副总经理等重要职务。

这段时间内，他在债券方面的专业能力得以充分显露。据悉，黄言曾长期负责农发行的债券发行及管理业务，主导和参与行内外多个发债相关课题的研究，并最早参与设计和开启了农发行市场化发债筹资之路。

任职农发行期间，黄言还带领发债团队坚持市场开拓与产品创新，实现农发债境内外全期限品种发行，促进了农发债收益率曲线的不断完善与形成，同时推动中国农业发展银行成为中国债券市场第三大发行主体。

转战公募行业

2018年后，黄言离开农发行，开启公募从业经历。相关资料显示，固收业务依旧是他最重要的分管业务之一。

2018年11月，黄言公告出任上银基金的副总经理，上银基金是上海银行的子公司，其当年的规模也是固收资产占据绝对“大头”。

附图：上银基金2019年末公募规模资产结构

黄言在任职上银基金期间，据悉主推政策性金融债券基金产品的筹备、募集和运作，该类产品当年的初始募集资金都超百亿元，推动所服务公司非货基金规模的快速增长。

辗转其他机构

2020年2月至2022年10月，黄言历任国联基金（原“中融基金”）副董事长、常务副总裁、副总裁。

彼时的中融基金正处于股权变动的前夜。2023年2月，国联证券公告拟收购中融基金股权。当年4月，国联证券公告中融基金75.5%股权收购获批，同年8月，中融基金公告更名为国联基金。

在上述股权变动之前，黄言已经离任。

同期，东兴基金的高管层也酝酿变动。

2023年8月4日，东兴基金公告称，公司首任总经理王青因“个人原因”离任总经理一职。王青曾长期带领这支公募团队，她的离任一度引来了业内许多人的关注。

2023年8月，东兴基金由董事长牛南洁代任总经理。彼时公告中显示，牛南洁代任总经理职务的时间不超过6个月。但实际情况是，牛南洁代任了整整一年。

这足见，东兴基金总经理人选“落定”之难。

“蜀中有大将”

东兴基金尽管成立没有几年，但是它的投研团队却是自东兴证券的基金业务部平移而来。

后者以券商直属的公募团队“身份”运营颇久，在业内颇有一番自己的名气和影响力。

这个名声相当部分集中在一个叫司马义买买提的年轻人身上。

司马义买买提的本科和硕士均就读于上海交大。2008年7月开始，他任职中信证券，有报道称，其时他参与该公司的固定收益资本中介业务的创建。

2015年1月至2017年2月，司马义买买提出任粤开证券（原联讯证券）固定收益业务总部下属资本市场部委员（北京业务部行政负责人）；2017年3月至2019年1月，他任职九州证券固定收益资产管理部总经理；2019年1月至2021年2月，任职江信基金金融市场总部总经理。

此时辗转了四个券商，并连续出任固收业务部门负责人的司马义买买提，还不到40岁。

2021年，司马义买买提加入了东兴证券，出任基金业务部基金经理，开启了他神奇的业绩生涯。

2021年4月，司马义买买提上任其第一支基金东兴兴利债券的基金经理。这个基金日后走出了一个回撤很低，但持续攀升的稳定净值增长模式（下图）。

司马义买买提也成为了部分投资者推崇的“划线派”固收基金经理的代表人物之一。

此后，司马义买买提管理的基金产品越来越多。

至2024年中，司马义买买提的在管的公募基金规模超过305亿元，占该公司整体规模的比重接近8成。

这已令得他成为了公募基金业内，对单家公司规模影响最大的明星基金经理之一。

某种程度上，司马义买买提一人的业绩起伏，就有可能很大程度上影响东兴基金的发展。

公司“下一步”

于是，想当然的，业内也会有猜想，未来东兴基金会如何处理和这位明星基金经理的关系。

是继续倚重这个明星，还是适当分散发展其他基金经理，双方会携手相伴很长时间，还是会在未来某个时刻再生变数？

这无疑需要双方的智慧，尤其是作为新总经理黄言的思考。

但如果要解开这个“结”，黄言可能也是最佳人选之一。

首先，东兴基金的公募管理规模目前高度偏重在固收产品，尤其是单一基金经理团队管理的固收产品上。公司对上述产品的整体运营的“安全”和把控，于公司经营尤为关键。

作为固收老将的黄言，可能是业内少数有能力对这些产品的策略和风险做客观评价的专业人才。

其次，固收专才的黄言，长期分管固收业务，尤其是在大行里主导过债券业务创新和发行。

这个经历令得他有能力、（或许也）有资源去做一定的策略多元化和管理规模分散化的工作。能否实现这个，对于未来东兴基金的长期发展也十分重要。

其三，亦不排除，黄言深思熟虑后，和司马义买买提达成新的、更稳定的合作模式，并继续沿用原有的发展路径，继续推升东兴基金走已有的发展之路，这不失为一种选择。

这一切，时间或许会给出答案。

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