行业观察｜恒友汇《2024下半年宏观经济展望及资产配置策略指引》重磅发布

乘风破浪潮头立，扬帆启航正当时。8月16日，以“恒心13载 初心赴未来”为主题的2024恒友汇嘉年华·青岛站隆重举办，也标志着首届恒友汇“818财商节”正式启航。作为本次活动高潮部分，《2024下半年宏观经济展望及资产配置策略指引》（以下简称：《指引》）在现场近400位嘉宾的共同见证下重磅发布，这也是自2018年以来恒友汇连续发布的第13份系列报告。

恒友汇《2024下半年宏观经济展望及资产配置策略指引》重磅发布

青岛不仅被誉为“世界帆船之都”，也是国内率先专注于财富管理领域的金融综合改革试验区，并始终将投资者教育和保护工作置于重要位置。为此，首届恒友汇“818财商节”选择扬帆青岛，旨在把脉当前政策动向，帮助投资者洞察资本市场新格局，共同探索具有潜力的行业新机遇。恒昌创始人兼CEO秦洪涛先生、中国银行首席研究员宗良博士等嘉宾大咖应邀出席，与来自山东省的近400位投资者进行了深度互动和交流。汇聚众智激荡，开启思想盛宴，助力“胶东经济圈”践行高质量发展。

中国经济平稳运行 固本培元未来可期

《指引》作为重磅投研成果，由恒友汇宏观经济研究室出品，中国银行首席研究员宗良博士担任指导顾问，汇聚了恒友汇专家智囊团的集体智慧，也彰显了恒友汇近年来不断做精、做专、做强投研工作的专业素养。本次《指引》不仅全面回顾了2024年上半年经济发展趋势，还深入分析了下半年全球经济的运行特征与走向，为广大投资者提供了科学的指导，帮助他们准确把握投资逻辑，洞察未来投资先机。

中国银行首席研究员宗良博士现场深度解读《指引》

据宗良博士现场表示，2024年上半年，全球经济依然面临地缘政治冲突、高利率、高债务等波动因素影响，不过经济增长形势逐渐趋稳，经济活动比预期更具弹性，增长前景改善。生产端，全球制造业逐步摆脱疲软状态，服务业延续良好表现。全球贸易稳步复苏，货物贸易成为重要推动力量。需求端，随着经济增长逐步趋稳，总需求保持稳定，消费维持良好增长态势。而分区域来看，全球经济复苏不同步，各国经济增长动能转换。中国、印度、印尼、越南等新兴市场国家经济复苏节奏明显快于发达经济体。

在2024年上半年，中国经济总体平稳，延续回升向好态势，实现了5.0%的GDP增速，释放出源源不断的发展新动能。从需求端来看，外需表现总体好于内需。从供给端来看，结构分化特征明显。宗良博士表示，在多重政策刺激下近期房地产市场销售出现结构性改善的积极信号，高端化、智能化、绿色化等代表经济转型升级方向的领域加快发展，总体而言中国经济仍处在新旧动能转换的阵痛期。

展望2024年下半年，全球经济增速将延续二季度表现，但是在经济表现、供需结构、各经济体政策取向上将出现分化。由于世界各主要经济体货币政策分化趋势有望逐渐逆转，为国内政策的积极实施提供了有利的外部环境。同时随着稳增长政策的落地，中国经济将延续其稳中向好的发展态势，投资与消费信心将得到进一步的加强。

特别是刚刚过去的7月，相关会议为全面深化改革描绘了宏伟的时间表和路线图，为中国经济发展指引了新航向。科技创新和绿色转型的战略部署，预示着中国经济将迈向更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展道路，这一转变不仅将为市场经济注入新活力，同时也为投资者提供了广阔的机遇。

《指引》预测，2024年下半年中国经济将总体保持平稳，全年GDP增长5.1%左右。鉴于美联储可能在下半年开始降息，中国人民银行也拥有了更大的政策利率调整空间，为可能的降息和降准措施创造了条件。同时，美元处于强弱周期转换阶段，随着一些发达经济体启动降息，人民币有望走向升值。整体而言，境内权益资产的预期回报或将好于境外市场，稳估值理财产品仍将是较优选择。从中长期来看，中国资本市场正进入固本培元新阶段，A股结构性行情依然是未来主要演绎方式。投资者可重点关注人工智能、硬科技、新能源、医疗康养、军民融合五大黄金赛道。

锚定五大黄金赛道  握紧资产配置新机遇

《指引》提出，以数字技术、人工智能和先进制造业为核心的新兴动能，正在展现出巨大的发展潜力。未来中国的全社会绿色转型将进一步加快，为投资者带来了新的机遇。此外，国际合作持续深化，释放区域投资新机会。锚定新一轮科技革命与战略新兴产业的广阔空间，聚焦人工智能、硬科技、新能源、医疗康养、军民融合五大赛道，不仅与政府既定政策及战略规划紧密衔接，展现了我国产业升级的宏伟蓝图，也为科技创新及可持续发展提供了前瞻研判，引领资本市场投资方向，激发全社会创新活力，助力国内产业向高端化、绿色化、智能化的目标稳步迈进。

具体而言，在人工智能领域，以ChatGPT为基准的智能互联网生态不断完善，AI大模型应用范围的逐步扩大，为硬件、软件设施的搭建以及适配工具的研发与应用带来了投资机会。硬科技方面，构建高端制造产业链生态成为重要战略，科技属性强、突破瓶颈的企业以及自主可控、国产替代领域的高增长龙头企业值得关注。新能源产业则在“双碳”目标下迎来政策长效支持，风光氢储、新能源汽车等行业的快速增长以及新技术的应用带来了投资机遇。医疗康养领域，人口老龄化和公众健康意识提升推动了生命健康领域的投资增长，创新医药、医疗健康器械以及场景化智能医疗服务等领域成为焦点。最后，军民融合产业如商业航天、碳纤维材料等领域因其较高的确定性，具有较大发展潜力，适合长期投资。

在策略选择与资产配置规划方面，《指引》建议投资者应当遵循长期和价值导向，不被短期市场波动所左右，而是专注于那些具有长期增长潜力和内在价值的投资标的。同时，密切关注技术进步、政策导向和市场变化，通过多元化的优质赛道，分散风险并提高投资回报。为了实现这一策略，投资者可以利用多种投资渠道，包括但不限于公募基金、定向增发等。在具体的投资过程中，投资者还应合理安排短期、中期和长期投资的比例，以适应不同投资目标和风险承受能力，最终实现不同投资环境下的稳健增长。

潮涌东方绘锦程，奋楫扬帆谱新篇。从经济基本面的稳健到外贸外资的复苏表现，从科技领域的突破到绿色发展的新机遇，中国经济正以其独特的韧性和活力，在全球化的大潮中砥砺前行，呈现出一幅波澜壮阔的发展画卷。展望2024年经济下半场，恒友汇将立足财商教育，理顺投资逻辑，帮助投资者实现“宏观政策能把握、中观行业有研究、微观投资可实践”的能力提升，进一步坚定未来投资的信心、耐心和恒心。同时，通过自身的专业优势，创新投资教育模式，携手会员开启下一个黄金新纪元，共享中国经济发展的时代红利。

“投资有风险，选择需谨慎”