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风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。又一个令人悲伤的交易日。连此前还算抗跌的中证红利也出现 1%以上的下跌，更不要说中证1000、中证2000这些小盘股指数了。正如标题的问题，以中证1000指数为代表的小盘股还有救吗？第一个，绝对收益视角，也就是中证1000涨不涨的问题。这个问题，结论比较悲观。下面是中证1000指数的日K线图，可以看到❶❷两根阳线连续刷新之前最低点阳线的最高价，形成了一个底部反转的形态。但很可惜，决定性的瞬间并未出现，❸❹两根阴线连续刷新之前的最低价，再次反转。在加上跌破五日均线，在新的两根新高阳线出现前，又要重新按照下跌趋势去思考问题了。目前支撑力量，也就看中证红利了，但在出现周二的第一根阴线之后，若再来一根新低阴线，一样也变得难看。第二个视角，相对收益视角。也就是在持续超跌之后，中证1000指数是不是还会继续严重跑输沪深300指数。下图是几个宽基指数截至周二的过去十周表现对比，可以看到中证1000指数已经第七周跑输沪深300指数了。转眼，1 月即将过去，周三是 1 月最后一个交易日。问题来了：在迎来二月之时，小盘股的季节性效应，能不能在相对收益层面，拯救中证1000指数等小盘股？在去年 11 月底，我写过一篇《大盘股的好时光要来了？》，是因为沧海一土狗的一篇推送谈到M1 增速问题，再加上我热衷的季节性分析，共同指向大盘股占优。在去年 12 月，沪深300全收益指数相对中证1000全收益指数跑赢1.4%，今天 1 月截至 30 日，跑赢9.9%，两个月沪深300指数可谓是大胜。但在当时我就指出，12 月和 1 月是沪深300指数的好日子，但随后 2 月和 3 月就是中证1000指数的好日子。下表是针对这个问题，重新做的统计图表，2024 年 1 月还差最后一个交易日。从表格中可以看到，2005 年迄今，在 2 月沪深300指数跑赢中证1000指数的历史，只有 2016 年这么区区一次，剩余的都是中证1000指数表现好。堪称是对中证1000指数最友好的月份。当然，股市会不会“这一次不一样”，是一个永恒的话题。2024 年会不会，不得而知。但至少统计规律，“二月”站在中证1000指数这边。更何况，如果以我之前介绍过的轮动三棱镜来看，沪深300指数相较中证1000指数的 40 日收益差已经到了 12%+的水平，距离 15%已经不远了。纵览2019 年以来的两个指数轮动，只有在 2021 年年初这样离谱的行情中出现过一次沪深300指数 40 日跑赢中证1000指数超过 20%的极端值，大多数都在 10%以内。如果以 40 日收益差作为一个衡量标准，当下基于无脑短线看多沪深300指数，显然也是一种过于小概率胜率的冒险。当然，如果以比值曲线的 252 日布林线来看，这已经是继 2023 年年中后第二次触及上轨了，即使短期出现调整，我们都要认真对待沪深300指数开始持续走强中证1000指数的中线轮动可能了。当然，这并不意味着大小盘轮动的齿轮已经开始运作，更多的走势对比还不支持这个结论。
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