这个科技财报季，人工智能无处不在

科技公司最新季报陆续发布，它们都指向了同一个主题——人工智能。

自从OpenAI在2022年11月推出ChatGPT以来，科技投资者、高管和企业家在过去18个月基本不再谈论AI之外的其他话题。这些公司不止是空谈，而是真正将大笔真金白银投向AI，并且削减了其他项目投资，这可能是电力发现以来最重要的技术趋势。

在过去的一周内，Meta（META）、微软（MSFT）、英特尔（INTC）、Alphabet（GOOGL）、IBM（IBM）和ServiceNow（NOW）等公司发布了最新季报，就是上述观点的佐证。

云业务投入增长

目前，云业务巨头正在花费巨额资金建设人工智能数据中心，而且似乎正在获得回报。微软季报显示，Azure增长了31%，比华尔街预期高出约3 %，其中7%增长来自AI相关工作。该公司预计，Azure在6月季度的增长率将在30%-31%之间，高于此前预期。谷歌云本季度则增长了28%，比华尔街预期高出2%。

这些增长离不开微软和谷歌的资金投入。微软最新季度资本支出为140亿美元，这一数字还将继续上升。也就是说，微软截至2025年6月财年的资本支出将突破500亿美元。FactSet数据显示，有望在2024年达到如此规模资本支出的美国上市公司还有亚马逊（AMZN），该公司将于下周公布业绩。谷歌也不甘示弱，最新季度支出高达120亿美元，预计今年剩下季度的数字都会达到这个水平或者更高——一年投入500亿美元以上。

Meta表示，2024年资本支出可能高达400亿美元，这些支出或许需要几年时间才能带来可观的相关收入——导致财报发布后Meta股票单日下跌约10%。不同于微软和谷歌，Meta没有公有云业务，高额资本支出看起来并不明智。不过，押注AI好于虚拟宇宙，人工智能计算是大公司才有能力重点布局的方向。

或许可以将人工智能发展与世界上资本最密集的行业——石油行业进行比较。行业巨头沙特阿美预计，今年资本支出将达到500亿美元，约与微软持平。Meta的资本支出预算约等于埃克森美孚（XOM）和雪佛龙（CVX）的总和。

硬件正在“吞噬”世界

还记得马克·安德森 (Marc Andreessen) 的“软件正在吞噬世界”的宣言吗？如今情况已经发生逆转。资本支出正在用于购买由人工智能芯片、相关存储和网络基础设施，以及需要冷却和电力驱动的人工智能服务器。

四大云厂商明年将投入约2000亿美元，资金将流入英伟达（NVDA）、AMD（AMD）、美光科技（MU）和博通（AVGO）等芯片公司；还有Arista（ANET）、Ciena（CIEN）、Cisco（CSCO）等网络公司；以及戴尔（DELL）、惠普（HPQ）、超微电脑（SMCI）和联想（0992.HK）等服务器公司。

此外，Snowflake（SNO）、MongoDB（MDB）、Datadog（DDOG）和Rubrik（RBRK）这些管理和保护数据的公司同样收益。人工智能硬件行业是一个卖方市场，就连微软也表示，人工智能需求超出了其基础设施所能支持的范围。

软件投资仍在等待回报

未来几个季度，市场需要关注的问题是，软件公司何时能利用AI推动收入增长。ServiceNow CEO比尔·迈克德马特（Bill McDermott）告诉《巴伦周刊》，每个业务工作流程都将基于Gen AI（生成式AI）重新设计。IBM CEO阿尔温德·克里希纳（Arvind Krishna）则表示，公司人工智能软件业务规模已超过10亿美元。

但是到目前为止，即使是微软也只是展示了人工智能对云需求的巨大推动作用——而应用程序端如何以及何时受益还不清楚。

其他科技公司都表现一般

IBM股价因咨询业务疲软而下跌。克里希纳表示，公司正在犹豫是否要在长期高利率环境下推出灵活的项目计划。英特尔 CEO帕特·葛辛格 (Pat Gelsinger) 谈到，近期芯片前景疲软，客户对不涉及人工智能的事情都持谨慎态度。

不过，葛辛格对下半年持乐观态度，届时公司开始推出用于AI个人电脑的新处理器，以及AI服务器芯片与英伟达抗衡。葛辛格对英特尔的愿景很简单：“人工智能无处不在”。