聚焦ETF市场 | 稳定QDII ETF溢价还需再增加10亿美元额度

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本期主题：需再增加10亿美元额度才能稳定QDII ETF溢价

(彭博行业研究) ——为满足不断增长的需求并缓解ETF高溢价的风险，银行、资产管理公司和证券公司的合格境内机构投资者(QDII)投资额度近期合计增加了22亿美元，但中国可能需要再发放10亿美元额度。比起均等分配额度，基于需求分配可能更好。

为满足日益增长的需求，并降低当前溢价水平，ETF发行人可能需要再获配10亿美元QDII额度。由于额度不足，多个QDII ETF均出现高溢价。截至6月5日，总资产管理规模达385亿美元的QDII ETF平均溢价仍为1.5%。

QDII额度按基金管理公司发放，这些公司再将额度分配给旗下各产品系列。由于公募基金的盈利水平高于ETF，基金管理公司更愿意将额度优先分配给前者。

QDII公募基金和ETF的总资产管理规模

数据来源：彭博行业研究

根据外管局5月31日披露的QDII投资额度审批情况表，28家合资格资产管理公司各获得5,000万美元的新增额度。18家拥有QDII产品的ETF发行人中，华夏基金以28%的市场份额（按资产管理规模）排在第一。最末12家发行人的累计份额仅为18%。5,000万美元的新增额度可能较少，不过，规模较小的ETF发行人可利用新增额度推出新的QDII产品，以此获利。

扫描下方二维码解锁本期全文，您可查看：中国QDII ETF市场份额（按发行人）（数据来源：彭博行业研究）

除非有更多QDII额度发放，否则QDII ETF的溢价恐将持续至年底。不过，自年初以来，所有QDII ETF的平均溢价始终低于2%。中国内地ETF的平均溢价为0.12%。

5月新增QDII额度合计22亿美元，其中16.2亿美元发放给40家证券公司和资产管理公司。其中，28家机构均新增5,000万美元额度，两家机构新增4,000万美元额度，四家机构获批2,000万美元额度，还有六家机构获配1,000万美元额度。余下5.8亿美元额度发放给了银行。

您可在本期全文中查看：2024年QDII ETF平均交易溢价（数据来源：彭博行业研究）

由于交易门槛较低，QDII ETF或继续成为内地投资者进行海外资产配置的首选工具。因外汇管制，中国内地投资者无法直接配置海外资产。投资者通过QDII ETF既可在中国内地交易所买卖以外国证券作为底层资产的指数产品，还可通过QDII ETF联接基金投资公募基金等产品。依托支付宝等数字钱包，中国一半以上的公募基金投资者都可能成为QDII ETF客户。

您可在本期全文中查看：QDII额度增长轨迹（数据来源：彭博终端GP <GO>，彭博行业研究）

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