市场在预判未来的表现上总是非常糟糕

纵观历史，让人印象最深刻的是，市场在预判未来的表现上总是非常糟糕。

回溯1929年，当年9月经济达到顶峰，市盈率为21倍，是美国历史上最高水平。它预示的不是一般的不好，而是经济史上最糟糕的10年。

最伟大的牛市总是在基本面全面大规模恶化开始的前几天。我们看到的不仅是股市大跌，还有经济崩溃，国际贸易、货币，一切都在历史上最伟大的牛市之后立即陷入了地狱。

市场不仅看不到麻烦的到来，而且仿佛看到了天堂。换句话说，不可能错得更离谱了。

1987年之前，日本市场的市盈率从未超过25倍。而到了1989年，市盈率飙升到65倍！任何试图把握市场时机的人都应该瑟瑟发抖！

日本的经济增长从轰轰烈烈到惨不忍睹，股市总市值超过美国股市仅仅维持了八分钟。对于一个只有美国三分之一经济体量的市场来说，这是不可思议的。

2008年的情况仅次于1929年和2000年的科技泡沫。它非但没有预言好时光，反而预言了现代史上最严重的金融危机。它几乎让整个发达国家屈服，需要最轰动的救助和注入流动性等措施来挽救我们的命运。