Bendi新闻
>
外汇商品 | 上一轮结束缩表前后金价如何演绎——贵金属周报2024年第2期

外汇商品 | 上一轮结束缩表前后金价如何演绎——贵金属周报2024年第2期

10月前



市场表现

贵金属市场表现


市场回顾

近期市场偏震荡,走势常因为经济或通胀数据的好于预期或弱于预期而摆动。目前公布的12月经济数据好坏互现,12月非农就业数据超出预期、非制造业PMI不及预期、CPI超预期、PPI不及预期,市场暂未形成趋势。不过在年内降息以及放缓缩表是大概率、可能只是时间上还存在间隔的背景下,市场高企的降息预期收敛需要更强的经济数据支持,当下市场纠正降息预期的意愿并不强烈。


后市展望

2019年停止缩表时,美联储在2019年1月吹风、3月公布方案、7月宣布降息并且结束缩表。而本次1月美联储开始吹风下半年可能停止QT、美联储票委博斯蒂克本周二表示美联储将于2024年第三季度开始降息,均与2019年的时点以及时间间隔相似。从彼时资产价格走势来看,美债和黄金均于2018年10-11月见底,之后上涨至1月初以及2月初,1月后10年美债小幅回落横盘震荡至3月初再度快速走高,金价在2019年2月开始小幅回调至5月底(4.84%),此后伴随2019年中降息大幅上涨。美元指数来看,2019年1月吹风缩表后,小幅走高至5月(3%),此后回落但在7月之后重新走高。考虑到当前市场对年内美联储降息定价6至7次降息以及伦敦金估值仍处高位,我们认为未来3至4个月金价走势会与2019年有一定类似。不过在美联储整体或已结束加息、未来或开始降息的背景下,市场降息预期的收敛需要更强的数据支持和清晰的联储态度,金价调整幅度可能不及预期。本周黄金多头持仓的明显下降是一个好信号,如果未来几个月黄金的持仓和估值能够调整合理(即使金价调整幅度相对有限),则下半年美联储若真正降息及停止缩表前后黄金都会有非常好的加仓机会。上海金则因为伦敦金调整空间有限,叠加美元兑人民币重新走强而更值得配置。




伦敦金



上海金



点击图片购买 “兴业研究系列丛书”



免 责 声 明

兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供,本报告中所提供的信息,均根据国际和行业通行准则,并以合法渠道获得,但不保证报告所述信息的准确性及完整性,报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。


本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断,我司有权随时补充、更正和修订有关信息,但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考,一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出,对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果,我司不承担任何责任。


本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的,应视为研究员的个人观点,并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场,但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证,相关风险务请报告阅读者独立做出评估,我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。


本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议,不能作为任何投资研究决策的依据,我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体,我司也不推荐基于本报告采取任何行动。


报告中的任何表述,均应从严格经济学意义上理解,并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见,报告阅读者也不应该从这些角度加以解读,我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任,并保留采取行动保护自身权益的一切权利。


本报告版权仅为我司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登,否则,均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发,需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。


我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。


微信扫码关注该文公众号作者

来源:兴业研究宏观

相关新闻

外汇商品 | 上海金高位强势震荡——贵金属周报2024年第3期外汇商品 | 黄金短期企稳反弹——贵金属周报2024年第26期外汇商品 | 关注下周美国GDP和PCE数据——贵金属周报2024年第18期外汇商品 | 关注下周CPI数据——贵金属周报2024年第16期外汇商品 | 黄金多头热情高涨——贵金属周报2024年第11期外汇商品 | 关注FOMC会议——贵金属周报2024年第4期外汇商品 | 伦敦金、上海金的不同属性——2024年2月贵金属走势前瞻外汇商品 | 美国高频基本面指标已经企稳——全球宏观与汇率焦点2024年(第2期)外汇商品 | 美元兑人民币中间价向收盘价收敛——全球宏观与汇率焦点2024年(第12期)恰如所料 | 黄金5月中旬或再度进入增持良机——贵金属周报2024年第15期外汇商品 | 警惕英国大选扰动——全球宏观与汇率焦点2024年(第16期)外汇商品 | 中匈缔结全天候全面战略伙伴关系——全球宏观与汇率焦点2024年(第14期)外汇商品 | 日元领涨G7货币——全球宏观与汇率焦点2024年(第13期)外汇商品 | 春节前人民币汇率“抗跌”——全球宏观与汇率焦点2024年(第3期)外汇商品 | 中国台湾政策利率时隔15年再上2.0%——中国台湾地区宏观图谱2024年第二期外汇商品 | 油价有限走强——2024年2月油价走势前瞻外汇商品 | 宏观环境仍利多黄金——2024年第二季度贵金属展望外汇商品 | 降息预期收敛或触发美元指数“逼空”——2024年2月G7汇率前瞻外汇商品 | 黄金有望迎来增持时机——2024年5月贵金属走势前瞻外汇商品 | 美国景气度短期下行,全球风险偏好回升至高位——全球宏观晴雨表2024年第五期外汇商品 | 欧美降息节奏错位——全球宏观晴雨表2024年第四期外汇商品 | 投资者对美国国债、公司债买入热情较高——美国TIC追踪2024年第四期外汇商品 | 德国衰退压力持续,英央行释放鸽派信号——全球宏观晴雨表2024年第三期外汇商品 | 沙特大幅减持美元资产——美国TIC追踪2024年第二期
logo
联系我们隐私协议©2024 bendi.news
Bendi新闻
Bendi.news刊载任何文章,不代表同意其说法或描述,仅为提供更多信息,也不构成任何建议。文章信息的合法性及真实性由其作者负责,与Bendi.news及其运营公司无关。欢迎投稿,如发现稿件侵权,或作者不愿在本网发表文章,请版权拥有者通知本网处理。