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宏观市场 | 农商行利率风险的宏观政策应对
宏观市场 | 农商行利率风险的宏观政策应对
7月前
利率风险,货币政策
近期,央行调研农商行债券投资情况。如何看待政策当局对于农商行债券投资的关注?未来,货币政策和宏观审慎政策有哪些可能的应对?
农商行加大债券投资的宏观背景,是过去几年,随着银行业加大对普惠小微领域的支持力度、降低实体融资成本,农商行的贷款收益率和净息差下降,由此,农商行对债券投资业务的收益更为关注。我国政策当局对于中小金融机构的风险较为重视,可能基于利率风险的角度,加强对中小金融机构行为的跟踪监测。
从利率风险的角度,在资产端,部分农商行受限于投资品种,增配长久期资产;在负债端,农商行的存款重定价平均期限较长,在存款挂牌利率下调过程中,重定价速度相对较慢。从上市农商行披露的利率敏感性测试结果来看,农商行普遍在利率上行场景中可能出现综合收益损失,在利率上行100bp的场景下,农商行的综合收益损失/核心一级资本的比例分布在1%至6%。
从宏观政策的应对来看,可以考虑以下政策:一是货币政策的角度,加快推动存款利率市场化,在继续下调存款挂牌利率的同时,考虑适时调整存款利率上限或存款基准利率,引导中小银行降低负债成本;二是结构性货币政策的角度,通过提高支农支小再贷款、再贴现的规模或降低相关利率,鼓励中小银行重点加强相关领域信贷投放;三是宏观审慎政策的角度,加强对中小银行的利率风险跟踪监测,引入简化的利率风险指标,例如资产负债的重定价期限结构和缺口、长期限证券投资占比、OCI和AC科目未实现投资收益或损失/核心一级资本占比等。
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来源:兴业研究宏观
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