证券基金行业风险预警丨第105期

异常交易

✤2024年5月13日至5月24日，上交所异常交易监管共122起，深交所异常交易监管共188起，本年共发生3078起证券异常交易行为。

监管处罚

✤2024年5月13日至5月24日，本期各地证监局对证券基金行业经营机构及个人违规事件发出16张罚单，其中证券经营机构16张，涉及证券经营机构13家。

中国证监会2023年执法情况综述

【点评】2023年，证监会查办证券期货违法案件717件，同比增长19%；作出行政处罚539件，同比增长40%，处罚责任主体1073人（家）次，同比增长43%；市场禁入103人，同比增长47%；罚没63.89亿元，同比增长140%；向公安机关移送涉嫌证券期货违法犯罪案件和线索118件，对经营机构的监管整体呈现出“一案多查”“双罚制”态势（证券基金经营机构监管处罚情况详见《2023年证券基金行业监管处罚情况分析》）。同时，证监会明确2024年执法工作重点为强化线索发现、严查重大案件、提升执法效能、持续深化合作与注重惩防并举。证券基金经营机构一是需要建立健全的合规管理体系，确保各项业务操作符合监管要求；完善内部控制制度，定期进行内部审计，及时发现并纠正违规行为。二是开展定期的合规培训，对关键岗位人员进行重点培训，提升提高从业人员的专业素质和合规意识。三是压实“看门人”职责，勤勉尽责提升执业质量。四是严厉打击从业人员的违法违规行为，加强从业人员行为的实时监控，对管控不力的部门和人员，实施严格的内部问责制度。五是定期开展自查工作，全面评估机构的合规风险，及时实施整改措施。

某机构资管业务存在尽职调查缺失、投后管理不到位问题

【点评】在市场竞争日趋激烈的背景下，部分资管机构为了快速扩张规模或追求短期利益，将有限的资源过多地投入到业务拓展上，而忽视了尽职调查等合规风控环节的投入，2024年证监会针对资管业务领域尽职调查缺失共下发5张罚单，占据资管领域罚单数量的22%。资管业务尽职调查的缺失对投资决策和资管机构的声誉均会造成严重影响，资管机构一是需要确立清晰的合规管理制度和流程，包括尽职调查的要求、程序、责任分工等；二是建立有效的内部监管和审查机制，对尽职调查过程进行监督和审查，及时发现和纠正问题；三是严格执行尽职调查程序，确保调查的全面性、及时性和准确性，避免出现疏漏和错误；四是加强员工合规意识的培训和教育，提高员工对合规要求的认识和理解；五是建立健全合规报告和沟通机制，确保尽职调查结果和合规问题得到及时报告和沟通，提高管理层对合规情况的了解和掌控能力；六是定期邀请外部专业机构进行合规评估和审查，及时发现和解决尽职调查方面存在的合规问题，提升合规管理水平。

证监会：发布《投资研究时序数据参考模型》等3项金融行业标准

【政策影响】《投资研究时序数据参考模型》专注于投资研究过程中使用频率最高的时序数据，对投资研究主数据进行了分类，同时设计了主数据维度表达标准化方案，生成了一套容易生产、便于流通的时序数据指标参考模型框架。《证券期货业基础数据元规范》金融行业系列标准由2个部分构成：《第1部分：基础数据元》《第2部分：基础代码》，该系列标准通过溯源法规、细化技术属性、完善约束规则等方式，规范了行业核心通用的数据项名称、含义、分类、类型及长度等属性。证券期货业数据标准化的建设促进数据在不同部门和行业机构之间的共享和整合，有助于经营机构实现信息的互联互通，提升机构及行业整体业务效率；同时，标准化的数据为大数据分析、人工智能等先进技术的应用奠定了基础，有助于经营机构进行深入的数据分析，从而支持其科学决策和战略规划；此外，标准化有助于减少由于数据不一致和数据处理复杂性带来的额外工作量和成本，提高运营效率。经营机构首先，需要制定并实施数据管理制度，包括数据标准的维护、数据质量监控、数据权限管理等，确保标准化工作持续有效；其次，对现有数据进行清洗，去除重复、错误和不一致的数据，并将其转换为符合标准的数据格式；最后，对现有系统进行改造，确保其能够生成和处理标准化的数据，并建立数据集成平台，实现数据的统一管理和共享。

证券业协会：发布《证券公司提供投资价值研究报告行为指引》

【政策影响】《指引》共二十三条，主要内容包括：规范证券公司制作和提供投价报告的基本原则和内部管理制度，防范利益冲突，确保投价报告的风险提示和内容保密，以及对违规行为的处理和相关人员的管理措施。经营机构需要着重注意以下三点，一是人员执业行为管理，撰写投价报告相关工作过程中，禁止证券分析师与投行部门、证券发行与承销部门、发行人等人员讨论投价报告的盈利预测与估值等投资分析内容以及发行定价范围；二是确保投价报告的盈利预测和估值结论独立性，投行部门、证券发行与承销部门，以及公司内部其他部门和人员等利益相关方，不得对证券分析师施加压力达到影响或干扰盈利预测和估值结论的目的；三是加强投价报告质量控制和合规管理，投价报告撰写完毕并履行质控、合规审查等审核程序后，应由研究部门提供给证券发行与承销部门，再由该部门按照证券交易所的要求或流程提供给网下投资者。此外，证券公司还应妥善保管撰写投价报告相关工作底稿，保存期限不少于五年。

纳斯达克计划通过生成式人工智能加强市场监督

【主要内容】近日，纳斯达克宣布将一项生成式人工智能（GenAI）驱动的功能集成到其美国股票市场监控技术中。据悉，此举将提高客户进行市场滥用调查的质量、速度和效率，简化调查涉嫌操纵和内幕交易的分类和审查流程。例如，该技术可以生成公司监管文件、公司、行业和同行新闻摘要和链接、新闻情绪分析以及其他可能影响任何给定证券的减轻或加重因素的综合表格。纳斯达克表示，在构建这项功能的过程中使用了AWS的Amazon Bedrock服务。在概念验证测试期间，监控分析师估计调查时间减少了33%，总体结果有所改善。

SEC：通过S-P条例修正案，加强对客户信息的保护

【主要内容】5月16日，美国证券交易委员会（SEC）宣布通过了对S-P条例的修正案，使用现代方法加强部分金融机构对消费者非公开个人信息处理的管理。修正案更新了对经纪自营商（包括资金门户）、投资公司、注册投资顾问和过户代理人（统称为“涵盖机构”）的规则要求，以覆盖自2000年S-P条例发布以来的技术使用范围的扩大和相应风险。修正案要求涵盖的机构为事件响应计划制定、实施和维护书面政策和程序，旨在检测、响应和恢复未经授权访问或使用客户信息。修正案还要求涵盖机构向曾经在未经授权的情况下访问或使用敏感客户信息的个人发出通知。

欧盟《人工智能法案》正式审议通过

【主要内容】5月21日，欧盟成员国就全球首部监管人工智能的主要法律达成最终协议。据悉，这部《人工智能法案》对人工智能技术采用了基于风险的监管方式，这意味着该技术的不同应用将受到不同的对待，一切取决于它们对社会构成的威胁程度。例如，该法律将禁止在风险水平方面被认为“不可接受”的人工智能应用。此类应用的特点是所谓的“社会评分”系统，即根据公民数据的汇总和分析、预测性警务以及工作场所和学校的情绪识别对公民进行排名。其中，人工智能在金融服务领域的应用属于高风险范围，因为人工智能算法在该领域可能存在偏见风险。根据这一法案，欧盟委员会将有权对违规企业处以高达3500万欧元（约合3800万美元）或其全球年收入7%的罚款——以较高者为准。