微盘大跌，让我看清了自己

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作者：风云君的研究笔记

来源：雪球

一、赚钱的快感让我忽视了风险

和不少朋友一样，在去年7月份，我买了一只微盘基金。一开始，一切都很美好，别人跌我涨，别人涨我大涨。我把他当作宝贝，甚至还有点不想和别人分享。中途我加了几次仓，他变成了我的第一大重仓。

那时候，我有想过它也许有一天会下跌，但我以为这个过程可能不会来得那么快，那么急。而且，上涨的滋味太美妙了，尤其是当别人都在跌，而你的账户还在不断创新高的时候。

我承认，当时我有点上头了。

直到年初，从一开始的3、5点的跌，到后面一天直接下去十几个点。我感觉，世界好像哐的那么下。那一刻，我突然理解了，那些给你带来甜头的， 可能也会给你带来苦头。

短短一个月的时间，我从盈利十几个点落魄成了亏损三十几个点。

那段时间，我整个人有点懵。因为临近春节，还刻意让自己避免打开账户，好像这样亏损就没有发生。

可能很多人可能和我一样，只有在真正遇上回撤的时候，才会知道自己有多厌恶风险。

二、理性思考，认清自己

2月7日后，微盘开始反弹。账户终于开始止跌的同时，我开始理性思考。

我的投资目标，我的风险承受能力，以及适合我的投资方式。

大多数人的亏钱路径可能和我一样：一是，总是在行情的中后期，受到周围投资赚钱的影响进入了市场；二是，风险承受能力有限，账面亏损超出心理承受能力时候赎回离开市场，而这个时候很可能是黎明前的黑暗。

我有精准预判接下来市场风格的能力，并每次都能做好高抛低吸吗？

没有。

我能接受高收益伴随的高波动，在每次回撤时都不被震下车吗？

不能。

如果是这样，首先我要降低自己的投资预期，我只是一个普通人，作为一个普通人想靠投资获得巨大的财富，是不现实的，能跑赢平均数就很不错了。

在此基础上，更适合我的投资方式是做资产配置，通过各类低相关的资产把投资组合的风险和波动降下来。

三、资产配置是最优解

我们90%的人是没有特别突出的投资能力的，要想长久的在这个市场活下去，最重要的其实是做风险分散。

我开始逐一分析手头基金的持仓风格和属性，并做调整。

首先，权益端，我并不是一个高风险偏好的人，当初却把微盘的仓位加到那么重，很明显是一件风险极大的事情。资产不是涨了就是好的，跌了就是坏的。现在对微盘的噪音很多，包括st，包括国九条，但我觉得新规并不是一面倒的只强调大盘，优质股无关大小盘。我相信这场风浪会过去，但时间会多久我无法判断。

我没有预测未来风格的能力，我想大多数人应该是和我一样。做应对，而不是预测。所以我把微盘仓位降到了我能接受最坏结果的最大程度。

并且，增配一些大盘类的产品，再次均衡持仓的市值风格，比如一些偏价值类的主观多头，或者偏大盘风格的量化指增。

其次，增加稳健类策略。一个风偏不高的人，首要组合基石应该放在稳健类产品上，这样即使市场再极端，也不至于影响到自己的生活，过去我对自己的认识还不够深刻，总是觉得自己心理没有那么脆弱，能承受得住波动的冲击，很明显我错了。稳健类策略我选的是中短债产品，当然，类似的选择还有中性，套利。

还有一点很重要的是，一些相关性更低的产品配置，比如跨国配置（日股、美债……），或者大宗商品策略，进一步分散组合风险。

虽然微盘带来的亏损发生了，但车轱辘往前转，人要往前看。投资是一件每个人都逃避不了的事情，钱是自己的，不可能不管，也总要放在一个地方。与其焦虑、不作为，不如放下情绪，理性思考，直面应对。

（以上来自一位不愿透露姓名投资人的自述）

如果你手头也持有微盘风格私募基金，现在纠结于如何应对，希望有个能推心置腹的朋友一起做次专业的私募产品沟通咨询，欢迎大家来找我们（长按下方二维码添加），我们将和你从持有人角度一起聊聊。