Bendi新闻
>
外汇商品 | 新加坡本币债市场梳理——中资美元债2024年第四期
外汇商品 | 新加坡本币债市场梳理——中资美元债2024年第四期
6月前
中资美元债
专题：新加坡本币债市场存量约为5500亿美元，绝大多数为政府债，其余行业债券占比较小。存量债券以中短债为主。历史上总违约额为15亿美元，发生过违约的行业为能源、工业、金融。新加坡国债相对美债10Y利差长期处于0%以下，主要是因为新加坡的主权信用评级多数时期较美国更低。我们考虑不同情景测算了其2024年潜在回报率。
海外方面，3月美债收益率震荡，4月初非农就业、CPI超预期，在美国二次通胀风险抬升、美债供给发力、需求偏冷三重因素共振下，10Y美债收益率向上突破至4.5%以上。
国内方面，资金面水平是当前制约10年期国债下行空间的关键因素，稳汇率下，3月资金价格波动明显低于往年同期，资金价格未有下行趋势，需要关注后续降准降息、存款利率调降与供给冲击到来的节奏。
3月中资美元债投资级指数上行0.64%，高收益指数上行1.06%。分行业来看，房地产债上行1.64%，城投债上行0.62%，金融债（剔除房地产）上行0.56 %，房地产债反弹势头减缓。
城投方面，化债政策有望扩围，短期城投债风险仍可控，但需要关注在压降融资平台数量背景下，部分城投可能通过拆分、重组、业务转型变更为非城投，使得其获得的外部支持力度下降。
地产方面，房地产销售仍然承压，房企业绩下滑压力大，部分国有企业也开始寻求股东资金支持来缓解流动性压力，信用修复仍需更多政策发力。
请登录兴业研究APP查看完整研报
获取更多权限，联系文末销售人员。
★
点击图片购买 “兴业研究系列丛书”
★
微信扫码关注该文公众号作者
来源：兴业研究宏观
相关新闻
FICC | 发改委支持优质企业借用中长期外债——中资美元债2024年第三期外汇商品 | 加息抑制日本投资者买入美债——美国国债月报2024年第四期外汇商品 | 美债期货市场的“共生”关系——美国国债月报2024年第二期外汇商品 | 投资者对美国国债、公司债买入热情较高——美国TIC追踪2024年第四期外汇商品 | 美债供给压力逐渐加大——美国国债月报2024年第四期外汇商品 | 美国货币市场基金行为分析——美元货币市场月度观察2024年第五期外汇商品 | 美元兑人民币中间价向收盘价收敛——全球宏观与汇率焦点2024年（第12期）外汇商品 | 欧美降息节奏错位——全球宏观晴雨表2024年第四期东南亚研究 | 企业点心债发行规模创历史新高——香港金融市场月报2024年第三期外汇商品 | 新台币在超贬区间获支撑——中国台湾地区宏观图谱2024年第四期FICC | 银行二永债当月净发行规模低于往年同期——银行投融资工具月报2024年第四期外汇商品 | 沙特大幅减持美元资产——美国TIC追踪2024年第二期固定收益 | 转债市场净供给维持下降趋势——可转债、可交债月报2024年第一期外汇商品 | 美国劳动力市场强韧性，日央行或在“春斗”后加息——全球宏观晴雨表2024年第一期外汇商品 | 中匈缔结全天候全面战略伙伴关系——全球宏观与汇率焦点2024年（第14期）外汇商品 | 春节前人民币汇率“抗跌”——全球宏观与汇率焦点2024年（第3期）外汇商品 | 产油经济体的美债净买入行为——美国TIC追踪2024年一期FICC | 存款资金回流，理财规模大幅提升——理财市场月报2024年第四期外汇商品 | 关注FOMC会议——贵金属周报2024年第4期外汇商品 | 低波动易助长套息交易——2024年第三季度人民币走势前瞻及衍生品策略外汇商品 | 黄金短期企稳反弹——贵金属周报2024年第26期外汇商品 | 关注下周美国GDP和PCE数据——贵金属周报2024年第18期外汇商品 | 美国景气度短期下行，全球风险偏好回升至高位——全球宏观晴雨表2024年第五期外汇商品 | 关注下周CPI数据——贵金属周报2024年第16期